AOT กำไรตามคาด ท่องเที่ยวชะลอตัวกด

หุ้นวิชั่น - ทีมข่าวหุ้นวิชั่นรายงาน บล.ดาโอ ระบุ AOT รายงาน 3QFY25 (เม.ย.-มิ.ย.25) มีกำไรสุทธิ 3.9 พันล้านบาท -15% YoY, -24% QoQ ใกล้เคียง consensus และเราทำไว้ ซึ่งเป็นไปตามจำนวนผู้โดยสารที่ลดลงเหลือ 28.8 ล้านคน (-0.3% YoY, -17% QoQ) เป็นผลจากผู้โดยสารระหว่างประเทศที่ปรับตัวลดลงเป็นหลักอยู่ที่ 17.1 ล้านคน (-4% YoY, -20% QoQ) ขณะที่กำไรยังลดลง YoY มาก เนื่องจากรายได้ส่วนแบ่งผลประโยชน์ที่ลดลง จากการที่ AOT มีการขอคืนพื้นที่จากคิงเพาเวอร์และยกเลิกดิวตี้ฟรีขาเข้าเริ่มตั้งแต่ 4QFY24

ฝ่ายวิเคราะห์มองเป็นกลางจากกำไรที่ใกล้เคียงคาด และเรายังคงประมาณการกำไร FY25E ที่ 1.8 หมื่นล้านบาท -8% YoY โดยกำไร 9MFY25 จะคิดเป็น 80% จากทั้งปี สำหรับกำไร 4QFY25E จะยังลดลง YoY, QoQ ชะลอตัวตามการท่องเที่ยวที่เป็น low season ทั้งนี้ เรายังแนะนำ ถือ ราคาเป้าหมาย 30.00 บาท (เป้าปี FY25E อิง DCF) โดยยังมี upside จากการปรับเพิ่ม PSC ที่เราประเมินทุกๆ 100 บาท จะช่วยเพิ่มราคาเป้าหมายได้ราว 7-8 บาท และการเจรจาสัญญาดิวตี้ฟรีที่อาจจะออกมาดี/ต่ำกว่าที่เราประเมินไว้