MINT โตรับไฮซีซั่นยุโรป!
คุณค่าบริษัท
น่าเสียดายที่หนึ่งในหุ้นขวัญใจนักลงทุนรายย่อย อย่างบริษัท ไมเนอร์ อินเตอร์เนชั่นแนล จำกัด (มหาชน) หรือ MINT ซึ่งดำเนินธุรกิจอาหารและเครื่องดื่ม ธุรกิจโรงแรมและธุรกิจอื่น ๆ ที่เกี่ยวข้องในประเทศและต่างประเทศ ประเดิมผลการดำเนินงานในไตรมาส 1/2568 อาจไม่ดีนัก โดยรายงานกำไรสุทธิอยู่ที่ 417 ล้านบาท ลดลง 64% จากช่วงเดียวกันของปีก่อนที่มีกำไรสุทธิ 1,146 ล้านบาท สาเหตุหลักมาจากการแข็งค่าของเงินบาทเมื่อเทียบกับเงินยูโร
แต่แนวโน้มในไตรมาส 2/2568 ถูกมองว่าจะกลับมาเติบโตโดดเด่น เนื่องจากในไตรมาส 2 เป็นฤดูกาลท่องเที่ยวในทวีปยุโรป ประกอบกับไตรมาส 2 ปีนี้ ผลการดำเนินงานธุรกิจโรงแรมทั้งในทวีปยุโรป มัลดีฟส์ และออสเตรเลีย เติบโตแข็งแกร่ง
ขณะที่บริษัทตั้งเป้า 3 ปี (2568-2570) รายได้เติบโตเฉลี่ยปีละ 6-8% ต่อปี ส่วนกำไรเติบโตเฉลี่ย 15-20% ต่อปี
สอดคล้องกับมุมมองของนักวิเคราะห์ โดย บล.กรุงศรี ระบุว่า ยังคงประมาณการกำไรสุทธิหลักปี 2568 ไว้ที่ 9.2 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 10% โดยคาดว่าโมเมนตัมการเติบโตจะต่อเนื่องไปในไตรมาส 2/2568 จากการดำเนินงานโรงแรมที่แข็งแกร่ง โดยรายได้เฉลี่ยต่อห้อง (RevPAR) เติบโตเลขหลักเดียวระดับกลาง และยอดขายรวม (TSSG) ในหน่วยอาหารที่ดีขึ้นจากการขยายสาขา
นอกจากนี้ ยังคาดว่าจะมีการชำระหนี้เพิ่มขึ้นในครึ่งหลังของปี 2568 หลังจากอัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อทุน (net IBD/E) ลดลงมาอยู่ที่ 0.83 เท่าในไตรมาส 1/2568 และคาดว่าจะลดลงต่อเนื่องสู่ระดับ 0.7 เท่าภายในสิ้นปี หนุนโดยกระแสเงินสดที่แข็งแกร่งและงบดุลที่แข็งแรง
ด้าน บล.ดาโอ มีมุมมองเป็นกลาง ภาพรวมยังเป็นไปตามที่คาด 1) RevPAR เดือน เม.ย.-พ.ค. 2568 ยังเพิ่มขึ้นได้ดีที่ 3% จากยุโรปที่เป็นไฮซีซั่นเป็นหลัก 2) ความเสี่ยงเรื่อง Geopolitical จำกัด เพราะมีการกระจายพอร์ตได้ดี 3) การประท้วงที่สเปนมองเป็นบวกจาก supply จาก Airbnb ที่หายไป
4) หากต้นทุนพลังงานสูงขึ้น MINTจะได้รับผลกระทบจำกัดมาก ๆ เพราะมีการทำ Hedging ไว้แล้วเกือบ 100% 5) แนวโน้มดอกเบี้ยจ่ายจะมีการปรับตัวลดลงได้อย่างต่อเนื่องทุกไตรมาสตั้งแต่ไตรมาส 1/2568-4/2568 และ 6) แผนการจัดตั้ง REIT จะเลื่อนออกไปเป็นไตรมาส 2-3/2569 จากเดิมในไตรมาส 4/2568 เพราะสภาวะตลาดหุ้นที่ยังไม่เอื้ออำนวย
ทั้งนี้ ยังคงประมาณการกำไรปกติปี 2568 ที่ 9.2 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 10% จากการฟื้นตัวในทุกประเทศ โดยเฉพาะที่ไทยและยุโรป ขณะที่คาดว่ากำไรจะทำจุดสูงสุดของปีในช่วงไตรมาส 2/2568 จากไฮซีซันที่ยุโรป โดยจะเพิ่มขึ้นได้ทั้งจากช่วงเดียวกันปีก่อนและไตรมาสก่อน
สำหรับการประเมินมูลค่า (Valuation) ปัจจุบันราคาหุ้น MINT ซื้อขายกันที่ P/E ระดับ 19.87 เท่า เทียบกับ P/E ตลาดโดยรวมที่ระดับ 16.55 เท่า ถือว่าราคาซื้อขายสูงกว่าตลาด สอดคล้องกับ P/BV ที่ระดับ 1.61 เท่า ก็สูงกว่าค่าเฉลี่ยตลาดที่ปัจจุบันซื้อขาย P/BV เฉลี่ยที่ 1.15 เท่า โดยมีราคาเป้าหมายเฉลี่ยที่ 33.21 บาท จากราคาต่ำสุด 26.50 บาท และราคาสูงสุด 38.60 บาท