CRC หุ้นลง -50% ภายใน 6 เดือน จน P/E เหลือ 12 เท่า ถูกพอหรือยัง ?

CRC หุ้นลง -50% ภายใน 6 เดือน จน P/E เหลือ 12 เท่า ถูกพอหรือยัง ?

.

ไม่อยากจะเชื่อว่าหุ้นค้าปลีกเบอร์ใหญ่ของไทยที่มีพื้นฐานดี ธุรกิจแข็งแกร่ง เป็นที่รู้จักของผู้บริโภคทั่วประเทศ

จะเห็นราคาหุ้นร่วงเกือบ -50% ภายใน 6 เดือน

ส่วนหนึ่งไม่อาจปฏิเสธได้ว่าเป็นเพราะความอ่อนแอของตลาดหุ้นไทยทำให้หุ้นดีๆหลายตัวราคาปรับตัวลงมามาก

และอีกส่วนหนึ่งที่มองข้ามไม่ได้เลย คือ เรื่องของความหวัง

เพราะแต่เดิม การเข้ามาของบริษัท เซ็นทรัล รีเทล คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ CRC ถูกวางให้เป็นหุ้นพื้นฐานดีและเติบโตต่อไปได้จากการลงทุนในต่างประเทศ โดยเฉพาะเวียดนาม

แต่ผลประกอบการที่ผ่านมาถึงแม้จะเห็นการเติบโต แต่ยังไม่ได้เป็นไปอย่างที่นักลงทุนคาดหวัง

.

คำถามคือ ด้วยราคาหุ้นที่ปรับตัวลงมากว่า -50% จนมี P/E เหลืออยู่ที่ 12 เท่า และเงินปันผลอยู่ราวๆ 3.45%

จะทำให้หุ้น CRC น่าสนใจหรือเป็นจุด Turning Point ของราคาหุ้นได้หรือยัง

วันนี้ Stock2morrow จะมาเล่าให้ฟัง

.

เมื่อไม่นานมานี้ CRC ได้จัดแถลงเปิดตัว CEO คนใหม่ และแผนการดำเนินงานในอีก 3 ปีข้างหน้า

มีหลายประเด็นที่น่าสนใจ เช่น

1. การบริหารจัดการเงินลงทุนอย่างระมัดระวัง

CRC จะใช้จ่ายเงินลงทุนเพื่อการรีโนเวทและขยายสาขาอย่างรอบคอบ โดยตั้งงบประมาณ CAPEX สำหรับ 3 ปีข้างหน้า (2025-2027) ไว้ที่ประมาณ 4.5-4.7 หมื่นล้านบาท หรือเฉลี่ยปีละ 1.5 หมื่นล้านบาท

ซึ่งลดลงจากช่วงปี 2022-2024 ที่มีงบประมาณสูงถึง 2.0-2.6 หมื่นล้านบาทอย่างมีนัยสำคัญ

และ CRC คาดหวังเป้าหมายรายได้และ EBITDA เติบโตเฉลี่ย 5% ต่อปี ในช่วงปี 2025-2027

2. การควบคุมค่าใช้จ่ายในธุรกิจ

บริษัทจะเน้นการควบคุมค่าใช้จ่ายโดยเฉพาะในส่วนของพนักงานและค่าใช้จ่ายด้าน IT โดยอาศัยความเชี่ยวชาญของ CEO ท่านใหม่ในการบริหารจัดการส่วนนี้

3. การเพิ่ม Synergies

CRC จะมุ่งเน้นการเพิ่มประสิทธิภาพจากการทำงานร่วมกันระหว่างหน่วยธุรกิจภายใน CRC เอง และกับเครือ Central Group เพื่อสร้างประโยชน์สูงสุดจากการดำเนินงานร่วมกัน

.

ในปีนี้ CRC มองว่าการใช้จ่ายของผู้บริโภคยังไม่ฟื้นตัว

แต่เป้าหมายของ CRC จะเน้นขยายธุรกิจ Food และร้านไทวัสดุ

ส่งผลให้คาดการณ์รายได้รวมจะเติบโต 4-6% เมื่อเทียบกับปีที่ผ่านมา (YoY)

ยิ่งไปกว่านั้น CRC จะเน้นไปที่การบริหารต้นทุน ควบคุมค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร (SG&A) เพื่อรักษาเสถียรภาพทางการเงิน พูดง่ายๆ คือ CRC น่าจะเน้นไปที่การควบคุมค่าใช้จ่าย มากกว่าที่จะเน้นไปกับการขยายกิจการในช่วงที่เศรษฐกิจไม่มีความแน่นอน

ทั้งนี้ ผู้บริหารก็ยังเน้นย้ำด้วยว่ากำลังศึกษาแนวทางที่จะเพิ่มผลตอบแทนให้กับนักลงทุน

อาจจะเป็นเรื่องของเพิ่มการจ่ายปันผล หรือซื้อหุ้นคืน ตรงนี้ก็ต้องติดตามดูต่อไป

.

ผู้บริหาร กล่าวว่า เป้าหมายหนึ่งที่ซีอาร์ซีสนใจคือ การขยายธุรกิจที่เป็นเมนสตรีม (Main Stream ) หรือธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับชีวิตคนเป็นจำนวนมากที่ต้องบริโภคอุปโภค ไม่ว่าจะเป็น ร้านออโต้วันศูนย์ดูแลรถ หรือร้านไทวัสดุ ที่คนต้องมีการซ่อมแซมบ้าน เช่นเดียวกับท็อปส์ซูเปอร์มาร์เก็ต กับโกโฮลเซลล์ เนื่องจากเป็นตลาดที่ใหญ่และเป็นพื้นฐานของคนที่ต้องใช้ต้องกินอยู่แล้ว

สำหรับธุรกิจในต่างประเทศ จะเน้นโฟกัสไทยกับเวียดนามเป็นหลัก ส่วนในยุโรปหรือที่อื่นๆยังคงไม่มีแผนที่จะซื้อห้างใหม่หรือขยายการลงทุนออกไปในประเทศอื่น

โดยในเวียดนามนั้น เป็นตลาดที่ใหญ่ด้วยจำนวนประชากรมากกว่า 100 ล้านคน และมีการเติบโตที่มากเช่นกัน เศรษฐกิจกระจายทั้งประเทศ

.

จากที่อ่านมา พูดได้ว่าแนวทางของ CRC ค่อนข้างชัดเจน

โดยเน้นไปที่ธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับธุรกิจในชีวิตประจำวัน และการลงทุนในเวียดนาม

และส่วนที่สำคัญที่สุด คือ "ระบบหลังบ้าน"

โดย CRC พยายามควบคุมต้นทุนให้ดีที่สุด และการลด SG&A ให้มีประสิทธิภาพมากที่สุด

พร้อมๆไปกับการเพิ่มผลตอบแทนให้กับผู้ถือหุ้น ไม่ว่าจะเป็นการเพิ่มเรื่องของปันผลหรือการซื้อหุ้นคืน

.

อย่างไรก็ตามถึงแม้แผนงานของ CRC จะมีความชัดเจน

แต่เราต้องไม่ลืมว่า บริษัทถูกตั้งเป้าหมายเป็นหุ้นเติบโต การเติบโตที่ไม่ได้เป็นไปอย่างที่คาดหวังอาจจะส่งผลให้นักลงทุนมองว่าไม่สามารถให้พรีเมี่ยมมากๆกับ CRC เหมือนในอดีต

สอดคล้องกับบทวิเคราะห์หลายแห่งที่มองว่า ผลประกอบการของ CRC อาจจะไม่ได้สวยงามเท่าไรนัก และเราอาจจะเห็นการลดลงของผลประกอบการทั้ง QoQ และ YoY

และถ้าเรามองยาวๆ กำไรปกติของ CRC อาจจะปรับตัวลดลงเล็กน้อยด้วยซ้ำ ในมุมทั้งปี 2568 เพราะ

1. งบลงทุนที่ลดลง การขยายสาขาลดลง

2. กำลังซื้อของผู้บริโภคที่ยังไม่ฟื้้นตัว เศรษฐกิจที่ยังอ่อนแอ

3. CRC อาจจะต้องเพิ่มค่าใช้จ่ายทางการตลาดที่สูงขึ้น จากการแข่งขันที่รุนแรงมากขึ้น

จึงไม่ใช่เรื่องแปลกที่นักลงทุนจะเริ่มเห็นนักวิเคราะห์ทยอยปรับลดราคาเป้าหมายของหุ้น CRC ลดลง

.

ทั้งนี้ ราคาหุ้น CRC ปรับตัวลงมากว่า -50% เข้าไปแล้ว ถือว่ารับรู้ประเด็นร้ายไปเยอะ

จนราคาหุ้นมีค่า P/E อยู่ที่ 12 เท่า และการปันผลอยู่ประมาณ 3%

โดยบริษัทอยู่ระหว่างการศึกษาแนวทางเพิ่มผลตอบแทนให้กับนักลงทุนมากขึ้น

ดังนั้น การซื้อที่ราคานี้ นอกจากความเสี่ยงที่ไม่สูงแล้ว เราอาจจะได้เงินปันผลที่เพิ่มมากขึ้น

.

หมายเหตุ บทความนี้ไม่ได้มีเจตนาเชียร์ซื้อหรือขายแต่อย่างใด

การลงทุนมีความเสี่ยง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลให้รอบด้านก่อนการตัดสินใจลงทุนทุกครั้ง

#Stock2morrow #สื่อสถาบันความรู้และสังคมของนักลงทุน #SET #ตลาดหุ้นไทย