BBL ไถ่ถอน Perp Bond 2.4 หมื่นลบ. บล.เอเซียพลัสชี้ประหยัดดบ. 1 พันลบ.

อัพเดต 2 ชั่วโมงที่ผ่านมา • เผยแพร่ 2 ชั่วโมงที่ผ่านมา

#bbl #หุ้นแบงก์ #ทันหุ้น – จากกรณีธนาคารกรุงเทพ (BBL) จะใช้สิทธิไถ่ถอนตราสารด้อยสิทธิ Additional Tier 1 Subordinated Notes มูลค่า 750 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในวันที่ 23 กันยายน 2568
บล.เอเซียพลัสได้ออกบทวิเคราะห์วันที่ 26 ส.ค.68 ให้มุมมองต่อการไถ่ถอน Perp bond ดังกล่าว

• วานนี้ ( 25 ส.ค.68) BBL แจ้ง SET เกี่ยวกับแผนใช้สิทธิไถ่ถอนตราสารหนี้ที่นับเป็นเงินกองทุนขั้นที่ 1 (Add Tier-1 : Perp bond) หลังจาก 5 ปีนับวันออกตราสาร
ไถ่ถอนวันที่ 23 ก.ย. 68 มูลค่า 750 ล้านเหรียญสหรัฐฯ (ราว 2.4 หมื่นล้านบาท)
ทั้งนี้ ตราสารดังกล่าวมีดอกเบี้ยหน้าตั๋วอยู่ที่ 5% ต่อปี

• สำหรับการไถ่ถอนดังกล่าวเป็นไปตามแนวทางปกติของ Perp bond ที่ส่วนใหญ่จะใช้สิทธิเมื่อสารมารถใช้สิทธิไถ่ถอนได้
โดยอัตราส่วนเงินกองทุน (BIS Ratio) ณ สิ้นงวดไตรมาส 2/68 อยู่ที่ 22% (ขั้นต่ำตามเกณฑ์ ธปท. ที่ 12%) เป็น CET-1 ที่ 16.7% (ขั้นต่ำตามเกณฑ์ ที่ 8%) รวม Perp Bond ข้างต้น จะมี Tier-1 ที่ 17.5% (ขั้นต่ำตามเกณฑ์ที่ 9.5%)
ดังนั้น หลังไถ่ถอน Perp Bond ครั้งนี้ Tier-1 จะอยู่ที่ 16.7% เกินเกณฑ์ขั้นต่ำ

• ทั้งนี้ ตัวเลข Tier-1 ข้างต้น เป็นการประเมินเบื้องต้นจากฐาน ณ สิ้นงวดไตรมาส 2/68 เท่านั้น
ซึ่งตัวเลขที่จะออกในงวดไตรมาส 3/68 มีโอกาสที่จะสูงกว่าการคาดการณ์ข้างต้น หลังรวมกำไรสุทธิงวดครึ่งปีแรก 2568 ที่จะจัดสรรเข้าเป็นเงินกองทุนในช่วง ส.ค.
ประกอบกับพอร์ตเงินลงทุนที่บันทึกผ่านส่วนของผู้ถือหุ้น (FVTOCI : บันทึกในเงินกองทุนทันที ไม่ต้องรอจัดสรร แบบกำไรสุทธิ) มูลค่ามีแนวโน้มสูงขึ้นจากสิ้น มิ.ย. 68 ทั้งพอร์ตตราสารหนี้ และหุ้นไทย ตาม SET Index ที่ปัจจุบันยืนเหนือสิ้นงวดก่อน (รวมถึงเงินลงทุนในหุ้น THAI ที่ได้จากการแปลงหนี้เป็นทุน ราคาราว 2.5 บาท จำนวน 2.4 พันล้านหุ้น)

• Tier-1 เกินเกณฑ์ขั้นต่ำพอควร คงคาดเงินปันผลต่อหุ้นปี 2568 – 69 ที่ 8.5 บาท

• เนื่องด้วยปกติแล้ว BBL จะมีการออกตราสารหนี้สกุลเงินต่างประเทศปีละครั้ง
ซึ่งในปีนี้ได้มีการออกตราสารหนี้ที่นับเป็น Tier-2 แล้วช่วงไตรมาส 1/68
จึงคาดยังไม่มีการออกตราสารหนี้ทดแทน Perp bond ในปีนี้
ส่วนปีหน้าจะออกเป็นตราสารหนี้ประเภทใด ขึ้นอยู่กับความต้องการของตลาดในเวลานั้น
นอกจากนี้ ตราสารหนี้สกุลเงินต่างประเทศ ใช้ในกลุ่มธุรกิจที่ดำเนินงานในต่างประเทศ (ไม่จำเป็นต้องทำ SWAP) มีความเป็นไปได้ว่าอัตราดอกเบี้ยจะอยู่ที่ระดับ 5% ต่อปี
ดังนั้น การไถ่ถอน Perp Bond จะประหยัดภาระดอกเบี้ยจ่ายราว 1 พันล้านบาทต่อปี (สุทธิจากภาษี) หรือคิดเป็นสัดส่วน 2% ของประมาณการกำไรสุทธิปี 2569 (ขึ้นอยู่กับการออกตราสารหนี้ในปีหน้า)

• บล.เอเซียพลัสคงแนะนำ Outperform จาก Coverage ratio สูงสุดในกลุ่มฯ และ Valuation ไม่แพงมี PBV ที่ 0.5 เท่า โดยคาดเงินปันผลต่อหุ้นครึ่งปีแรก 2568 ที่ 2.00 บาทต่อหุ้น
BBL ไถ่ถอน Perp Bond 2.4 หมื่นลบ. บล.เอเซียพลัสชี้ประหยัดดบ. 1 พันลบ.