金屬機殼龍頭可成科技（2474）即將在2025年5月27日召開股東會，這場會議不僅將進行董事會全面改選，長期由洪氏家族掌控的可成，更首次面臨外資股東的正面挑戰—以新加坡TIH Investment Management Pte Ltd（TIHIM）執行長王亞倫（Allen Wang）為首的1%外資股東，強勢提名1席董事與3席獨立董事，挑戰公司派精心佈局的董事名單。
這場「11搶7」的董事席次爭奪戰，不僅是可成上市以來首次出現兩派人馬角逐董事會，更創下台灣史上外資股東參選董事席次的先河。一場充滿火藥味的商戰即將展開，而這背後的神秘1%外資股東，其背景更埋下令人震驚的中資疑雲。
可成股東會首現兩派人馬爭奪董事席次
可成科技自1984年成立以來，憑藉在金屬機殼領域的領先地位，成為蘋果供應鏈的重要一環，並在洪水樹家族的穩健經營下，長期維持市場競爭力。然而，這家市值超過千億的台股上市公司，即將在2025年股東會面對嚴峻挑戰。
根據可成最新公告，今年將改選4席董事與3席獨立董事，共7席董事會席次。出乎市場意料的是，除了公司派提名的7位候選人外，以王亞倫為首的1%外資股東，竟也提名4位候選人，形成「11搶7」的激烈局面。
這是可成上市以來，首次出現兩派人馬爭奪董事席次。公司派由董事長洪水樹領軍，提名包括其胞弟、總經理洪天賜，羅東博愛醫院決策委員雷孟桓，永昱投資提名的威致鋼鐵董事長郭素惠，以及3位獨立董事曾文哲、梁從主與新應材董事長詹文雄，陣容穩固且具洪氏家族濃厚色彩。反觀外資派，則由TIHIM執行長王亞倫親自掛帥，提名1席董事，並聯合3位獨立董事候選人黃科傑、許兆慶與林祺衛，試圖打破洪氏家族對董事會的絕對控制。
這場爭奪戰的背後，反映了可成內部治理與股東權益的長期矛盾。過去，洪氏家族牢牢掌握經營權，董事會組成也多以家族成員或親信為主。然而，外資股東的不滿逐年累積，特別是對公司資金運用與股利政策的質疑，讓這場董事會改選成為外資挑戰公司派的關鍵戰場。
台灣史上首次，外資股東參選董事席次
更令人震驚的是，這場爭奪戰創下台灣資本市場的歷史紀錄——首次有外資股東參選上市公司董事席次。以僅1%持股的TIHIM為首的小外資，將挑戰持股掌握近35%的洪氏家族，這樣的對決在台灣資本市場可謂空前絕後。
事實上，TIHIM與可成的恩怨由來已久。自2023年起，王亞倫便以TIHIM執行長身份，多次在股東會提出修改公司章程的提案，要求將股利政策從董事會決議改回股東會決議，試圖提升股東對公司資金運用的參與度。這些提案雖創下外資股東提案的首例，但2023年被可成董事會以程序問題否決，未能列入議程；2024年雖進入討論，但最終未獲通過。屢戰屢敗的王亞倫，今年選擇更激進的策略——直接參選董事會，試圖從內部改變可成的治理結構。
一名熟悉董監改選的律師分析，外資參選董事席次在台灣幾乎無前例可循，尤其TIHIM僅持股1%，卻提名過半席次（4席），顯示其意圖並非單純爭取席次，而是向公司派施加最大壓力。律師指出：「洪氏家族持股穩固，外資撼動經營權的機率不高，但這場戰役的宣示意味濃厚，可能為未來更多外資介入台股企業治理開啟先河。」
1%外資提名過半席次：宣戰意味濃厚
TIHIM的行動之所以引發市場震盪，不僅在於其外資身份，更在於其以僅1%持股，提名4席董事候選人的大膽策略。根據可成公告，外資提名的候選人包括王亞倫本人，以及3位獨立董事候選人：眾博法律事務所主持律師許兆慶、黃科傑與林祺衛。這份名單不僅挑戰公司派的權威，更揭示了外資對可成治理的不滿已到達臨界點。
市場人士分析，TIHIM的提名策略具有高度象徵意義。雖然持股比例懸殊，但外資派試圖透過提名過半席次，放大其在股東會的聲量，並吸引其他外資與散戶的支持。可成目前外資持股約35%，散戶約一成多，TIHIM若能成功爭取其他外資與散戶的委託書，仍有機會搶下部分席次。據傳，王亞倫已與國內兩大委託書通路商全通、長龍達成合作，顯示其在策略佈局上的深思熟慮。
王亞倫先前在接受媒體採訪時表示：「我們的目標不是控制公司，而是希望透過外部董事的參與，推動可成在經營策略與資金運用上的改革。這對所有股東都有益。」他強調，TIHIM對外資支持度充滿信心，並不排除進一步徵求委託書，顯示這場戰役遠未結束。
神秘1%股東揭密：TIHIM背後的中資疑雲
TIHIM究竟是何方神聖？這家僅持股1%的外資機構，為何敢向洪氏家族叫板？甚至在去年9月新新併前，新光金董事長魏寶生更直接批判「沒有股票」的外資TIH發函給其他外資反對新新併，根本是在干擾市場秩序。攤開TIHIM股東結構與背景，卻讓市場嗅到一絲不尋常的氣息，甚至埋下中資疑雲。
TIHIM隸屬新加坡TIH Limited集團，一家在新加坡交易所上市的封閉式基金。其主要股東包括香港力寶華潤（持股39.92%）、香港亞皆老街管理有限公司（Argyle Street Management Limited，簡稱ASML，持股23.36%），以及Transpac匯亞集團（持股10.17%）。進一步拆解，力寶華潤上層股東之一的戴德豐，曾任全國政協常委，具深厚政治背景；而ASML的上層股東Argyle Street Management Holdings Limited（簡稱ASMHL）則以「狙擊大鱷」聞名，過去多次針對亞洲企業發起激進投資行動，迫使管理層改革或出售資產。
更引人注目的是，TIHIM的領軍人物王亞倫，其背景同樣充滿話題。根據公開資料顯示，王亞倫長期活躍於中國與香港資本市場，曾擔任ASM董事總經理，並參與多項策略性投資。目前，他不僅擔任TIHIM執行長，還出任中國國企張家口產業投資控股的顧問，並在北京設立漢德盛元投資諮詢公司，擔任法人代表。這些經歷讓市場質疑，TIHIM的行動是否受到中資背景的影響。
另一名候選人黃科傑的背景同樣引發熱議。《信傳媒》接獲爆料，黃科傑與ASML現任執行董事黃科凱為雙胞胎兄弟，兩人業務與生活關係緊密。黃科凱目前在ASML任職，若黃科傑當選董事，是否能確保董事會資訊的獨立性，成為市場關注焦點。此外，候選人許兆慶也以經營權爭奪戰聞名，近年頻頻擔任上市公司的獨立董事，其加入更為外資派的提名增添戰鬥力。
《信傳媒》接獲爆料，ASML的上層股東包括張家口產業投控集團顧問陳健與資本市場狙擊手葉維義，而張家口產業投控集團為中國河北張家口市政府主導的國有控股集團。這一系列線索，讓TIH的行動蒙上一層中資疑雲。
對此，《信傳媒》致電王亞倫求證，他強調，「我們不是中資，從開始投資可成到現在約3年多的時間，這段期間，包括金管會、保管銀行中國信託銀行已經做過多次的背景調查，我們也提供了所有能提供的資料，但到目前為止，沒有人認定我們是中資。」
王亞倫也說，TIH專注於投資亞洲多個行業，在中國市場一定有投資夥伴與客戶，但若要說，在中國投資就是屬於中資，這點難以評論。
外資狙擊的背後：資本市場的風暴即將來襲
TIHIM的行動並非孤立事件，其背後的ASMHL以激進投資聞名，過去曾多次鎖定亞洲企業，迫使其增加派息、出售資產或調整策略。2015年，ASMHL施壓丹楓控股增加派息；2016年挑戰香港中華汽車管理策略；2017年反對東芝出售晶片業務；2024年更狙擊招商局中國基金，要求改革投資經理任期、出售資產回購股份。這些行動往往引發股價劇烈波動，甚至改變企業策略。
對可成而言，TIHIM的挑戰不僅是董事席次的爭奪，更可能為未來治理改革埋下伏筆。市場分析師指出，TIHIM此次行動恐非單純爭取席次，而是為長期參與可成治理鋪路。若外資成功搶下席次，可能推動股利政策透明化、資金運用優化，甚至要求出售非核心資產，這將對洪氏家族的經營權構成潛在威脅。
主戰場在外資與散戶：TIH的勝算何在？
可成目前外資持股約35%，散戶約一成多，TIHIM的1%持股看似微不足道，但其勝算並非全無。律師分析，TIHIM的關鍵在於能否說服其他外資與散戶支持其提名名單。據悉，王亞倫已與全通、長龍等委託書通路商合作，積極爭取散戶委託書。同時，TIHIM在外資圈的論述也至關重要，若能以「提升股東價值」為號召，吸引其他外資站隊，其影響力將大幅提升。
反觀公司派，洪氏家族憑藉掌握近35%持股與長期經營根基，穩坐優勢地位。可成過去強調，其股利政策自2015年起每年配息不低於10元，殖利率優於市場平均，且透過庫藏股有效提升每股淨值。然而，外資批評公司資金多用於金融投資而非轉型升級，顯示雙方在經營理念上的根本分歧。
可成的未來與台灣資本市場的啟示
這場可成經營權爭奪戰，不僅是洪氏家族與外資之間的較量，更是台灣資本市場的一次歷史性試驗。TIHIM以1%持股挑戰董事會，創下外資參選董事席次的先河，顯示股東行動主義正逐漸在台股生根。無論結果如何，這場戰役都將為台灣企業治理帶來深遠影響。
對可成而言，外資的挑戰也是改革的契機。若洪氏家族能妥善應對，或許能化解危機並強化治理透明度；而對TIHIM來說，這場戰役的意義遠超席次爭奪，而是向台灣資本市場宣告：即使是1%的股東，也有改變遊戲規則的潛力。隨著5月27日股東會的逼近，這場商戰的結局將牽動無數投資人的目光。