美國總統川普近期再拋出具爭議性的財政構想，市場盛傳他可能施壓部分外國債權人，將手中所持美國國債轉換為100年期的零息債券，以減輕美國沉重的債務壓力。
對此，我國中央銀行總裁楊金龍15日於立法院答詢時嚴正示警，這類做法「相當於倒債」，不僅極端危險，更可能導致美國引發金融市場混亂乃至危機。
市場憂慮川普「強制換債」 ，台灣恐無法置身事外
外媒盛傳川普可能要求包括台灣在內的外國債權人，將持有的美國國債轉為超長期、零息的「百年債」，引發國際資本市場動盪憂慮。立委於質詢中指出，若美方真採取此措施，將嚴重影響債券資產價值，並詢問台灣政府如何因應。
楊金龍回應表示，若美方真的強制進行此類債務轉換，性質上等同於「倒債」，對國際金融秩序造成嚴重衝擊。他強調：「美國國債市場是全球金融商品定價的基礎，若出現倒債，不但危險，也可能觸發連鎖金融危機。」
他指出，儘管此議題在國內已引起不少討論，但在國際金融市場，實際關注程度相對有限，「外界討論熱度不如台灣熱烈。」
台灣握美債近三千億美元，央行：隨時調整持倉應對風險
根據央行資料，台灣目前握有的美國國債金額高達2900多億美元，約佔全球第11大，這其中包含政府持有的外匯存底與部分民間金融機構資產。央行表示，目前我國外匯存底中約有8成是以美債形式持有，並強調央行已密切追蹤國際金融情勢，並將視風險動態隨時調整債券部位。
針對日前副總裁朱美麗稱美債佔比高達92%一事，楊金龍澄清，實際應為「8成以上」，並非超過九成，強調央行在面對潛在風險上有警覺並有所準備。
專家憂「換債」方案將重創外匯資產價值
對於市場傳聞中所謂的「百年零息債換債」方案，政大金融系教授李桐豪在社群媒體上提出兩種可能性，並示警兩者差距極大，攸關國家資產安全。
李指出，若以目前30年期美債殖利率4.8%推估，100年期零息債券利率至少應達5%，換算之下，100年後的1美元現值僅為0.0067美元。他進一步說明：
• 情境一：若美國財政部以「現值等價」轉換，台灣目前約2904億美元的美債，可換得100年後約43.1兆美元的面值債券，「全台人民將成為百年後的百萬富翁」。
• 情境二：若以「面額等值」轉換，即直接將2904億美元債券以百年零息債替代，台灣持有的美元資產現值將瞬間縮水至19.57億美元，等同金融資產遭腰斬百倍，對國內經濟將是災難性衝擊。
李桐豪強調，兩種情境差之千里，若美國真推動此種「技術性債務重構」，台灣政府勢必面臨抉擇，「是選擇與美方強硬交涉保資產，還是選擇沉默接受、讓全民過苦日子？」
美債市場牽動全球，央行審慎應對
《The Bear Traps Report》創辦人Larry McDonald日前也警告，美國債務失控與川普的極端政策將成為全球債市動盪的核心。他指出：「全世界的投資人正同時面對美國國會開支失控、巨額債務與川普的關稅大錘，這是債市崩壞的根源。」
面對這些潛在風險，央行總裁楊金龍強調，目前台灣並未接獲美方正式通知要求換債，一切仍是市場傳言；但央行高度關注相關發展，並將根據實際情況調整持債策略，降低風險暴露。
政治與金融交織，台灣應提前佈局
面對川普可能再度連任後的政策不確定性，國際金融市場已出現對美債信任動搖的跡象。台灣作為全球重要的美債持有國之一，未來在對外金融部署上，如何在維持對美合作同時守住資產安全，恐成為賴政府與央行的重要考驗。