星艦第15次試飛前夕！馬斯克拋SpaceX營收狂飆預言+百億買盤支撐 股價行情下月迎轉折？
SpaceX創辦人馬斯克上週五(6日)於巴隆資本投資大會釋出驚人增長指引，該公司第四季營收將季增約70%，12月可望達成年化收入運行率(run-rate)突破1000億美元，年化經常性收入(ARR)到2027年底更有機會衝上5000億美元，極端樂觀情境甚至看向1兆美元。他強調，「這不是承諾，只是我最好的判斷」。
按季增70%推算，SpaceX今年第四季營收將逼近250億美元，若2027年Q1維持同等增速，單季規模可升至420億美元，明顯高於華爾街目前約330億美元的預期。
強勁預期並非空談。根據SpaceX今年Q3財報，單季營收達145.8億美元、年增161%，淨利44億美元，較去年同期淨虧損11億美元大幅翻正，為上市以來首度單季獲利，其中「超級智慧」(SI)算力業務營收75.6億美元、年增830%，佔比躍升至52%，首度超越星鏈，成為最大收入來源，星鏈業務則貢獻52.5億美元，用戶數增至1360萬。
AI算力已成核心引擎。SpaceX透過田納西州孟菲斯等資料
中心，向Anthropic、Google、Reflection AI等企業出租算力，商業模式趨近AI雲服務商，最大客戶Anthropic單季貢獻逾三分之一營收。
SpaceX同步擴建基礎設施，並計畫把算力佈局延伸至太空，代價是資本開支飆高，第三季資本支出近196億美元，其中約164億投入AI，第四季預計再燒350至400億美元。
星艦進度是長期敘事的另一支柱，第15次試飛排定11月13日，將首度嘗試以發射塔機械臂同時捕獲助推器與上級箭體，若成功，將是軌道級火箭全箭回收的里程碑。SpaceX目標2027年底前讓星艦全面運營，支撐新一代星鏈V3與軌道AI資料中心部署。
資本市場層面，高盛指出，SpaceX公開流通股比例已從IPO時約5%升至三分之一，預計2027年中逼近一半；12月羅素1000成長指數定期調整時，被動ETF可能額外買超100億美元。股份解禁雖帶來供給壓力，但指數權重提升將為股價提供新需求。
近期美股科技板塊因AI資本開支疑慮劇烈震盪，SpaceX股價過去兩週跌約9.1%，上週五隨著馬斯克指引反彈收復部分失地。市場接下來將檢驗AI算力需求是否真實、資本巨額投入能否轉化為穩定現金流，以及5000億美元ARR究竟是產業拐點，還是又一場太空級敘事。
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