資料中心重鎮德州變天　為何專家對「美AI投資放緩」並不悲觀？

美國期中選舉由民主黨大獲全勝，占美國規劃中AI建設容量約四分之一的德州從州長到參議員都「翻藍」，各界擔憂美國AI投資潮將會放緩，美股、亞股上演大暴跌。不過，專家分析，這固然會使美國經濟稍微放緩，但仍會處於可長期穩健成長的水準，並且可以淘汰一些冗餘且低效率的投資，並非沒有益處。

CNN報導，據荷蘭國際集團（ING）經濟學家，AI帶動的相關投資熱潮，對今年美國整體經濟成長貢獻約四分之一；哥倫比亞商學院經濟學家范紐沃伯格（Stijn Van Nieuwerburgh）計算，在可預見的未來，AI基礎設施每年支出都將約為1兆美元，以GDP占比來衡量，這將超越美國近代史上所有投資熱潮，包括鐵路建設。

德州對美國資料中心布局多重要？

民主黨這次贏得德州、喬治亞州、俄亥俄州、內華達州州長，這四名當選人都曾主打加強資料中心監管，例如取消租稅優惠、加強用電規範、允許下級地方政府暫停資料中心建設。這四州中，又以德州引發的衝擊會最大。

投行高盛集團估算，明年1月民主黨州長當選人就任後，民主黨人掌控的州份，將占全美規劃中的資料中心容量約45%；光是德州規劃中的AI相關基礎建設，就占全美約四分之一。

富國銀行估計，德州規劃中的資料中心容量每減少10%，科技巨企的AI基礎建設支出就會減少1.6%。當這些支出是以兆為單位的美元起算時，1.6%也是一筆驚人的金額。

州長對資料中心建設影響力多大？

民主黨雖然席捲州長選舉，不代表全美近半規劃中的資料中心都會停擺。AI需求仍然龐大，川普仍是總統，且已準備動用否決權。民主黨州長就算真有心想擋，也無法阻止每一座資料中心興建。

專長為基礎建設、能源與不動產的美國律師事務所Cooley合夥人達賈尼（Mona Dajani）表示，州政府和地方政治人物對於資料中心建設支出有相當大的管轄權和影響力，足以影響一些計畫取得融資貸款的可能性，因此之後有數百項仍在等待批准、供電、租稅優惠的資料中心開發案很有可能受影響。

達賈尼指出，這些等待批准的時間，可能大幅增加AI企業的成本，因為即使計畫被凍結，貸款利息、設備採購承諾、水電等公用事業費用，都仍會持續累積。到了某個程度，先前的財務計畫可能就不可行，而那些本來就撐得很勉強的AI企業，可能就無力再支出。

共和黨州長就不會攔AI建設嗎？

實際上，美國兩黨選民對於AI與資料中心建設必須加強規範，已經達成社會共識。這也是為什麼共和黨籍的現任德州州長艾波特（Greg Abbott）在競選期間也暫停了資料中心擴建措施，最後輸給了推出更多具體措施的民主黨候選人。

共和黨人在資料中心規範上相對沉默，主要是不願在檯面上忤逆川普。川普以經濟與國安為由，強調不可在科技競賽上輸給中國，強烈反對任何阻礙AI成長與支出的做法，使一些本來可能支持AI監管和建設規範的共和黨人低調避談。

為何放緩投資有其必要？

史丹佛大學《AI指數報告》顯示，截至去年底，美國共有5427座資料中心。有數據顯示，若按照目前的爆炸式投資，美國部分AI建設可能難以持續。

資料中心研究公司Aterio的研究發現，各AI企業目前已宣布將在美國新建的資料中心，共有3969座，但其中只有約800座真正在建設中，許多已宣布的建設計畫可行性也受到專家質疑。

例如出租算力的新型雲端服務商CoreWeave，近期預估有龐大虧損，導致其債券殖利率飆升至15%，進入危險區間，加上它的預期投資報酬率只有約9%，換句話說，CoreWeave每投入1美元擴充資料中心容量，都是在虧錢。

財力雄厚的科技巨擘，像是亞馬遜、Google、Meta、微軟，沒有虧損問題，但近幾週股價也重挫，因為投資人對公司在資料中心建設上的龐大支出越來越不耐煩，認為這種規模難以持續，而且可能要很多年後才能獲利。

美國經濟會因此放緩多少？

會計諮詢公司RSM US的首席經濟學家布魯蘇拉斯（Joe Brusuelas）預測，若美國AI投資放緩，經濟成長率將從上季的3.4%，降至接近2.4%，仍是穩健的長期成長水準，且美國經濟規模龐大、結構多元，原本流向資料中心的投資會轉往其他領域，「成長放緩，不代表我們就會陷入衰退」。

這也讓AI企業有機會更審慎規劃未來的資料中心布局。過去一些資料中心的建設過於倉促，各公司爭先恐後，大量資金湧入實際上不可行的計畫；風險顧問公司達信（Marsh）全球數位基礎設施主管馬修斯（Mike Mathews）表示，美國目前已有總值2000億美元的資料中心計畫面臨延誤。

過去，Google等一些企業為了推動雲端運算革命，建造了大量資料中心，並宣傳這些資料中心會採用再生能源，即使當時這麼做並不符合成本效益，但現在反而避免掉許多政治與社會阻力。

卡內基美隆大學戰略與科技研究所（Carnegie Mellon Institute for Strategy and Technology）所長克雷薩（Harry Krejsa）表示，如果先耗盡了在國內展開AI建設的政治支持，那在與中國的競賽上要保持競爭力，反而更不利。