美期中選舉重塑Fed政策空間！華許升息阻力降低 但經濟可能不再需要更高利率
民主黨在本周二(3日)美國期中選舉中大獲全勝之後，已改變聯準會(Fed)面臨的政治環境，不僅限制總統川普影響Fed領導層的能力、給Fed主席華許(Kevin Warsh)有更大的自主，而美國經濟是否真的需要更高利率才能抑制通膨，也成為另一個思考切入點。
《巴隆周刊》(Barron’s)報導，雖然Fed(Fed)理應獨立於政治運作，但這不代表它不會受到選舉結果影響 。初步來看，這波「藍色浪潮」短期內可能帶來溫和的通膨降溫效果，若把時間拉長，選舉結果可能透過改變政府支出、人工智慧(AI)資料中心建設等其他影響經濟前景的因素，重新形塑華許的政策方向。
民主黨掌參議院 川普任命Fed官員難度升高
川普第二任期以來，Fed獨立性屢次面臨挑戰。川普多次要求降息，也試圖撤換政策立場或行動與他相左的Fed官員。
民主黨掌控參議院後，川普在剩餘任期內重塑Fed的難度將在幾個方面提高。
首先，參議院負責確認總統提名的Fed理事人選。川普卸任前，Fed理事會原本只有一個預定出缺職位：Fed前主席鮑爾(Jerome Powell)的理事任期將於2028年1月屆滿，雖然其他理事也可能提前離任。
這意味著，川普必須提名一位能獲得民主黨參議員接受的人選接替鮑爾，否則就只能讓這個職位懸缺。
選舉結果也改變了川普政府試圖撤換Fed理事庫克(Lisa Cook)一事的局勢。川普指控庫克涉及房貸詐欺，並試圖將她撤職，就算川普最終成功，現在也無法確定能以一名支持其貨幣政策立場的人選取代她。
道明證券(TD Securities)經濟學家指出，如果總統無法指望參議院批准自己提名的人選，繼續追究其他Fed官員的意願將降低，代表鮑爾、庫克及其他官員面臨的政治壓力可能因此減輕。
如果有Fed理事選擇在未來兩年退休，川普並沒有義務填補這些職缺。讓理事席位懸缺，反而可能使更多影響力轉向華許。
華許領導的Fed已在9月將聯邦基金利率目標區間調高1碼(25個基點)至3.75%-4.00%，以對抗居高不下的通膨，藉此展現政治獨立性。川普當時將決策歸咎於「非常強硬的理事會」，而非華許本人。
華許自主權提高 但未來可能需要民主黨支持
對華許而言，選舉後的政治環境可能讓他更自由推動自己過去一向支持的鷹派貨幣政策。不過，與他領導地位相關的政治誘因也正在改變。
華許的Fed主席任期將於2030年5月屆滿，遠比川普卸任的時間晚。如果華許希望續任，可能需要爭取未來民主黨政府及參議院的支持。
華許的前任鮑爾曾對此向這位接班人提出建議，鮑爾今年1月在記者會上說：「國會是我們了解民主問責制度的窗口。我們前往國會與議員交談，並不是一項被動的負擔，而是一項積極且定期的義務。」
民主黨掌控的國會可能對華許施加更嚴格的監督，包括他正試圖改變的Fed對外溝通政策。
AI資料中心建設可能放緩 通膨降溫也降低升息必要性
至於經濟環境的變化，在民主黨在德州、喬治亞州及俄亥俄州等地勝選之後，預料將加強對AI產業的監管，進而拖慢資料中心擴張速度。
在AI基礎建設已成為企業投資與經濟活動重要力量的情況下，這可能對緩解通膨，進而降低大幅升息的必要性。
資料中心需要大量電力、建築材料及基礎設施。如果建設速度放緩，可能緩解部分推升能源與營建成本的需求壓力，也可能減少企業投資，進而削弱經濟成長。
目前期貨交易員仍預期，Fed在12月8日至9日會議升息1碼的機率達79%。根據芝商所(CME)FedWatch工具，市場周五預估，Fed在2027年3月會議前至少升息至4.25%至4.50%的機率約為45%。
周五上午公布的強勁就業報告顯示，儘管Fed近期試圖為經濟降溫，經濟活動仍相當熱絡，美國企業10月新增16.5萬個就業機會，遠高於市場預期。
雖然明年1月將有一批立場較為鴿派的Fed地方銀行總裁輪調進入決策委員會，這可能進一步改變政策考量。但華許已明確表示，將堅定致力於把通膨率從目前接近4%的水準降回2%。
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