美中急了！爆發現成礦山爭奪戰　這「冷門5國」左右逢源狂吸兩強8成巨資

美中爭搶關鍵礦產，讓少數資源國迎來兩邊獲利的機會。從剛果民主共和國的銅、鈷與鋰，到巴西的稀土、哈薩克的鎢，2大強權為確保供應，競相投入資金，讓這些國家有籌碼爭取更好的合作條件。《經濟學人》指出，這場競爭可能推動新一波原物料「超級循環」，但能率先分到紅利的，得是那些不只有礦，還能迅速開採供貨的國家。

經濟學人報導，許多貧窮國家的經濟命脈繫於天然資源，這些國家的財政部長至今仍相當懷念2000年代初到2010年代初那波大宗商品的「超級循環」，當時，崛起中的中國需求源源不絕，推高了金屬與化石燃料的價格，例如：石油銷售收入讓非洲國家安哥拉的GDP，在2002年至2008年間成長近一倍。

所謂「超級循環」（supercycle）是指某個產業、經濟體或商品市場經歷一段長達數年甚至十數年的強勁成長期，其需求遠遠大於供給，進而帶來結構性的價格暴漲與長期繁榮，與一般僅持續幾季到一兩年的短期景氣循環不同。

美中關鍵礦產爭奪戰爆發　或引爆新超級循環

如今，世界可能正進入另一波超級循環，推動力來自美中兩國競相確保關鍵礦物供應，兩國都在積極拉攏一群數量少得多、能迅速開採礦產的國家，以發展人工智慧（AI）、電氣化等重要技術。中國的礦產外交依然活躍，自2000年以來，已協助中國與至少19個國家達成協議；美國總統川普政府也已與20多個國家簽署以礦產為主的協議。

然而，這些國家若想成功，不是說自家有礦就好，還得具備迅速供應礦產的能力，尤其是中國在2025年5月對7種稀土礦物實施出口限制，以報復川普的貿易戰後，美國迫切地想擺脫被中國掐脖的掣肘，目前已開始囤積礦物、向生產商提供保證價格，並投入數十億美元開發採礦計畫，同時催促民間投資人跟進，為的就是建立去中化的關鍵礦產供應鏈。

一名德州投資人表示，政府官員曾8次找上他談論投資礦業一事。在華府的努力遊說私人投資者下，官員表示，華府和美企2025年在海外礦場投資154億美元，而2024年則幾乎沒有投入，2026年預計還會投入更多。其中，至少10分之1的資金來自國營的美國進出口銀行（EXIM），以及美國國際開發金融公司（DFC）。

而中國當然也不能落下風，作為回應，中國國營礦業巨擘在海外大舉投入遠超過300億美元的資金，遠高於2024年的水準。自上一波超級循環於10年前開始退潮以來，這兩個超級大國的合計投資額從未如此高。

民主剛果成第一名漁翁　礦業收入上看200億美元

在美中鷸蚌相爭下，受益最大的漁翁是剛果民主共和國（DRC，又稱民主剛果）。民主剛果擁有豐富的錫、鑽石等資源，但當這些資源的價格暴跌時，多數西方投資人都撤離了，這讓中國企業得以用極低價格，買下陷入財務困境的資產。

中方已承諾投入10億美元擴建一座銅礦，並提議興建另一座規模大得多的銅礦，年產量最高可達50萬公噸，使其躋身全球最大銅礦計畫之列。今年稍早，中國已開始在民主剛果生產鋰。

如今，美國也回來了。美國政府拿錢出來成立的基金，正洽談收購一座銅礦的40%股權。而這座礦山目前是由瑞士大公司「嘉能可」（Glencore）在開採，也是當地少數還握在西方國家手裡、而且還在正常運作的礦山之一。

此外，美國民企也跟進了。加州新創公司KoBold Metals正在民主剛果的馬諾諾（Manono）地區勘探鋰礦；由前情報人員、前軍人組成的Virtus，則買下了一家總部位於杜拜的鈷銅礦企業。

美國國際開發金融公司已表示，有意投入最高10億美元，興建迪洛洛—薩卡尼亞鐵路（Dilolo-Sakania Railway），該鐵路將接上通往安哥拉的鐵路線，成為民主剛果10年來最大的基礎建設計畫。

民主剛果極為貧困的經濟因為這些資金而有了起色。2025年，外國礦業投資相當於該國GDP的約8%，是前一年海外直接投資（FDI）總額的2倍多。

位於挪威的非營利組織「採掘業透明倡議」（Extractive Industries Transparency Initiative）估計，2026年至2030年間，採礦業將為政府帶來80億美元收入。如果其他礦場也持續以類似速度生產，整個產業將為國家帶來200億美元收入，大致相當於政府一年的支出。

美國搶進巴西打造稀土帝國　中國砸60億美元擴大投資

另外2大贏家是巴西與哈薩克。由於這兩國不似民主剛果貧窮，所以不會因為這些資金流入，就在短時間內大幅改善經濟狀況，但長期來看，美中的關注仍將讓它們受益匪淺。

在巴西，美國已著手打造稀土帝國。9月，華府持有股份的的上市公司「美國稀土公司」（USA Rare Earth）花費28億美元收購了巴西稀土開採商Serra Verde，掌握關鍵重稀土礦源。Serra Verde是亞洲以外唯一生產4種最稀缺稀土礦物的業者。

美國在巴西Serra Verde礦場的擴建部分，應可在1年內投入運作。

不過，中國的投資布局更廣泛。去年，中企在巴西投資約60億美元，超過在其他任何國家的投資額，其中3分之1投入了生產鎳、銅、黃金等礦物的礦場。

哈薩克鎢礦成必爭之地　美企為擊退中企砸大錢

在哈薩克，美國看上的是對高科技武器製造至關重要的鎢。

2025年11月，獲得川普政府支持的Kaz Resources公司，斥資10億美元，開發早在1958年就首次勘探的凱拉克特（Kairakty）礦床，以及北卡特帕爾（Northern Katpar）礦床。這筆交易金額相當於哈薩克每年外國直接投資流入額的近20分之1。另外，美國國際開發金融公司與美國進出口銀行還可能再提供16億美元。

美國在哈薩克的礦業計畫，預計在2030年前開始生產。

中國和美國一樣想在哈薩克取得鎢。據2名參與談判的美國官員表示，美國的Kaz Resources為了擊退中企，不得不付出高於行情的價格。不過，去年中國與哈薩克也達成了總值超過100億美元的多項協議，涵蓋銅礦、金礦計畫，以及一座鎢礦。

美中搶礦讓5國坐收漁利　吸走近8成投資還能抬身價

美中競爭正讓這少數幾個幸運國家獲益。去年，美中2個超級大國海外礦業投資總額，高達80%都投資在民主剛果、巴西、哈薩克、尚比亞與加拿大這5個國家。

民主剛果官員3月訪問北京時，取得中國承諾，將分享更多資料，並加碼投資當地的礦物加工。中國也同意，讓民主剛果國營鑽石開採公司持有中國在民主剛果銅礦計畫的部分股權。

據2名美國官員表示，哈薩克政府在與美方合作的凱拉克特鎢礦開發計畫中，成功爭取到比美方最初提議更高的持股比例。

礦產國左右逢源　美國搶礦開始學中國

去年，川普政府官員曾談到，要拉攏各國加入美國陣營，並施壓它們拒絕中國的示好。然而，民主剛果、巴西與哈薩克的經驗顯示，至少到目前為止，並未被迫選邊站。

美中正大舉湧入同樣的少數幾個國家建立礦產供應鏈，因為只有這些國家大量尚未完工、老舊或停產的礦場，而這些礦場可以快速且廉價地完成建設或或恢復生產。

中國長期以來一直重視速度；西方民營礦業公司則偏好較緩慢的做法，尋找有潛力的新礦產資產，再仔細規劃，讓礦場在整個開採期間的投資報酬盡可能提高。但如今，美國也開始等不及了，做法越來越像中國。

美中搶現成礦山　難解長期供應隱憂

中美兩國急著「搶現成礦山」的作法，雖然短期能賺到錢，但長遠來看根本救不了全球缺礦的問題，甚至會讓情況更糟糕。因為這代表美中沒花錢去找全新的礦，長期下來，仍可能面臨礦產不夠用的問題。

雖然照理說，礦產不夠、價格上漲，就會吸引業者投資開新礦。例如，至少有30個國家擁有具開採經濟效益的銅礦床，但問題是，開發新礦可能得花10年以上；加上美中政府介入，讓業者更難判斷價格究竟反映市場需求，還是政府政策影響，因此不敢貿然投入。

結果就是，未來的礦會越來越缺，但對於少數手上有「現成、立刻能挖的礦山」的國家來說，成為美中爭搶的對象，眼下正是趁勢獲利的好時機。