科技股發力令恆指倒升 惟後市現暗湧機會仍大

昨日 (12月10日) 上午9:30 (港股開市時) 內地公佈11月居民消費價格指數 (CPI)，為0.7%，乎合市場預期，亦高於前值0.2%，連續兩個月錄得正數，並為2024年3月以來最高，即二十一個月以來最高。0.7%明顯高於12月8日開市前發佈市評文章時筆者預測值0.1%，配合官方解讀同比漲幅擴大主要是食品價格由降轉漲拉動，理應屬利好消息，惟港股直至下午初段都未見起色，恆指繼周一和周二下跌後，昨日開報25,435點，近乎全日高位25,449點 (見於開市首分鐘)，亦與周二收報25,434點相若，緊接持續低走，完全未有受惠於CPI同比漲幅擴大消息。

內地PPI表現欠佳拖累港股表現

港股續走弱不排除與同一時間內地公佈11月生產者物價指數 (PPI) 有關，為 -2.2%，長達三十八個月錄得負數，亦較預期值 -2.0%及前值 -2.1%為低，官方解讀主要受上年同期對比基數走高影響。暫未見PPI在短期有轉正跡象，抵消CPI轉強因素，令港股繼續受壓。目前恆指已踏入第三日收低於100天移動平均線，亦較此線低逾300點，顯然可確認受制於此線。早於12月4日發佈市評文章時表示倘見確認100天線已成阻力位，配合大市交投續弱，相信恆指會「陰跌」，便要留意恆指於25,000至25,200點之間會否找到支持。

升市交投減少續升難度增

昨日恆指曾低見25,257點，最多下跌176點，下午2時許才見倒升，最終上升106點，收報25,540點；而最近三日恆指淨跌544點，較25,200點高出340點。自12月5至9日共三個交易日，大市成交金額均略高於2,000億港元，不過昨日卻降至約1,934億元，升市交投較前兩日跌市的為少，令本週最終能否於25,000至25,200點之間見支持添陰霾。雖較11月的日均成交額約2,300億元為低，但始終在2,000億元以上亦不算少，故此倘見恆指跌勢形成，配合跌市時交投又在2,000億元以上，無異於為港股續跌提供動力。

惟望科技股續升推動恆指

畢竟連同12月24和31日均為半日市，由12月11日計起距離年結只有十二個交易日，普遍投資者「收爐」意欲日增，相信賣方動力強於買方動力，所以日成交額在2,000億元水平對港股帶來一定沽壓。觀乎昨日恆指成份股的科技股上升，ATMXJ當中有四隻見升，表現較佳的美團─W (3690)、阿里巴巴─W (9988) 和小米集團─W (1810) 分別上升2.72%、1.52%和1.26%，需要今明 (12月11和12日) 兩日科技股續升，恆指才可望修復100天線。不過實則恆指必須進一步升上26,200點水平，方能確認已擺脫「陰跌」格局。

另見臨近年尾市場開始對明年港股表現作預測，匯豐看恆指明年底見31,000點，理據是AI在未來增長會非常不錯，未見出現泡沫；而美元若見走弱，對內地和香港市場長期都是有利，因為資金成本、資金流向方面，都對中港股市較好。

筆者認為明年底見31,000點過於樂觀，假若今年底收於26,000點水平 (較目前高出約500點)，升幅便約三成；至於明年就要累升約5,000點，升幅約兩成，留意2024年已升17.67%，即三年累升會高逾八成，如此盛勢自2009年起金融嘯海以來未嘗出現，故此認為明年底恆指若見29,000點，經已非常不俗，投資者不宜被市場樂觀氣氛沖昏頭腦。

作者：聶Sir

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