日本股市強勁 港股需要自強 留意盈富基金

踏入「六絕月」後，全球股票市場均沒有出現「六絕」或「Sell in May and Go Away」，標普及納指更創下13個月新高；日本更犀利，創下33年新高；一直不起眼的韓國及台灣市場，也創下1年新高；較為遜色的港股暫時亦沒有出現「絕」的景況，在缺水及乾升的情況下，亦曾超越19,600點水平，總算有所安慰，可惜與20 ,000點仍有一段距離。

對比亞洲其他國家，港股的確是較為差勁，要數亞洲之冠，定必是日經指數，而就算點數只得三位數字的韓國指數，近日走勢亦相當凌厲，就連台灣加權指數，亦已升至17,000點以上。外間更認為台股的點數更直逼恆指，為何有這樣的說法？因為恆指的走勢，在亞洲市場中一直滯後，有如慢步蝸牛；如從數據來看，單以2021年1月的恆指與日經相比，恆指當時28,500點左右，而日經當時只有26,500點左右；但時至今日，日經已把恆指拋離近14,000點之多。

出現此現象，除得到股神巴菲特加持及直接受惠於美股強勢外，日本在新冠疫情困擾全球時，其基建及刺激經濟措施上不但沒有停步，而且非常進取，當「疫戰」完結後，全球經濟重新啟動時，明顯見其成效，從而令國際投資者亦開始確認日本企業管治改革的正面影響。日本企業增加派息，加上在過去4年，公司回購量屢破紀錄，並在2023財政年度的3月再創新高，均令日股受維權對冲基金、日本投資者、日本企業，以及國際投資者密切關注。

儘管中國內地市場在疫後重開，本應全球投資者均以中國內地為投資首選，但由於中美互相制裁的問題一直喋喋不休，投資者因而迴避政治風險的市場。正所謂「鷸蚌相爭，漁人得利」，中美制栽問題令部份高科技產品的生產線，流入一向以發展尖端科技見稱的日本、韓國及台灣等地，從而提升無限商機；加上，日圓持續弱勢均有利外地投資者於當地投資；在上述各項對症下藥振興經濟措施下，日本股市能創 33年新高，並非浪得虛名。

筆者則認為，如撇除股票因素，香港提出的刺激經濟方案，較為著重民生旅遊為主，暫未見有一些實質能刺激香港主要經濟命脈的股市及樓市措施，例如在股票市場提出削減印花稅，則能與其他特低或寛免印花稅的國家(如美國及日本)爭一日之長短；樓市方面撤辣或減辣以抗衡其他各國（如新加坡等）急促發展中的樓市；或為在港企業減稅以吸納更多人來港投資等，儘管香港有祖國的強大後盾，但仍要自力更生。

談回港股，在人民幣仍持續在底位徘徊的情況下，北水力度相信在短期內仍難以改善，令成交萎縮的現象仍會持續，恆指會繼續窄幅上落或逐級而上；但恆指原來在漫不經意下，已達19,500點，原因相信是每日均有恆指成份板塊異動的情況，科技股跌，車股旅遊股則升；中特股三桶油跌，科技股則補上。

筆者建議，在成交缺乏下，升幅很難會全面，如投資者仍無心水去捕捉異動板塊而又覺得恆指有望重上20,000點，布林肯及蓋茨相繼訪華下，或可能會為中港股市帶來驚喜，不妨留意無需繳付印花稅兼會隨大市上落的盈富基金 (02800)。

筆者：許繹彬｜耀才證券行政總裁及執行董事
負責集團的整體業務發展、營運及管理。曾任職多間證券行，擁有逾25年證券及期貨業經驗，及超過10年分行管理經驗。