黎家聰：受甲骨文拖累　美股持續弱勢

本周，美股持續弱勢，尤其是如果你的主要倉位是AI主題的話，應該也會有點難捱。星期三，受到甲骨文的壞消息拖累，標指及納指雙雙大跌超過1%，納指更是跌近2%，兩者皆跌穿了50天線。

據悉，甲骨文(ORCL)的重要數據中心合作夥伴Blue Owl Capital將不會為甲骨文下一個價值100億美元的數據中心項目提供資金支持，因為甲骨文正面臨日益增長的債務和人工智能支出方面的擔憂。這可是重要的警號，暗示了對AI泡沫的擔憂已蔓延到AI企業實質的合作夥伴身上。

技術面上，標指和納指在早前的反彈中最後未能破頂，目前已成為一個Lower High，若下跌持續並跌穿前一個低點的話，一個牛轉熊的雙頂形態將會形成，如果是這樣的話2026年開局恐怕並不樂觀。根據數據，目前不論是散戶還是基金經理，在股票的配置都接近20年高位，這時問題就來了，當大家都滿倉的時候，還有額外的購買力推動股市向上嗎？

不過，即使沒有額外的購買力，資金還是會在不同板塊輪轉的，因此也不代表沒有機會。事實上，現時資金已開始從AI板塊轉向流入較傳統的產業，可以看到在標指和納指下跌時，道指仍然保持強勢，一直處於20天線之上。此外，避險資產黃金和白銀最近表現也相當不錯，尤其是白銀已經進入狂暴狀態，大家可留意白銀ETF(SLV)看看有沒有可以介入的位置。

除了白銀，今星期最矚目的還要數特斯拉(TSLA)，星期二突破了歷史新高。根據過往歷史，2020年起，每次特斯拉整固後突破歷史新高後，都會有至少雙位數的百分比升幅。雖然這次星期三有一個大跌，但整體圖形仍未被破壞，相信仍然值得留意，尤其是特斯拉是目前Mag 7相對較強的一隻。催化劑上星期的文章也提到了，就是機械人概念，特朗普政府或將在來年大力推動機械人產業發展，同時，特斯拉的自動駕駛亦不斷新進展。可以預期特斯拉未來將會持續有新的催化劑支持股價。Space X來年的上市相信對特斯拉股價也有一定幫助。

總括而言，技術面上美股並不是很樂觀，甲骨文為大市持續發放壞消息，但綜觀全局，也機會仍是有的。根據歷史數據，12月「聖誕老人拉升」前的平均低位大概就在12月中旬，接下來或會一直拉升至年尾。到底這次會否不一樣？但是，特朗普最近針對委內瑞拉的行動又會不會升級而令股市下跌呢？日本加息也同樣是一大隱憂。大家還是小心為上，不重倉為妙。最後，提早向大家說聲聖誕快樂。

獨立股評人 黎家聰(免責聲明︰以上純屬個人研究分享，並不代表任何第三方機構立場。本評論並非及不應被視為邀約、招攬、邀請、建議買賣任何投資產品或投資決策之依據，亦不應被詮釋為專業意見。閱覽本文件的人士或在作出任何投資決策前，應完全了解其風險以及有關法律、賦稅及會計觀點及所帶來的後果，並根據個人的情況決定投資是否切合個人的財政狀況及投資目標，以及能否承受有關風險，必要時應尋求適當的專業意見。本人或其有聯繫者並未持有本評論所評論的上市法團的任何財務權益)

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