好淡增持｜毛記葵兄不及耀才Night King｜令兌衷

港股兩宗賣殼交易先後曝光，一宗是《100毛》、《毛記電視》、《會八十》母企毛記葵涌（1716），另一是耀才證券（1428）。表面看都是大股東套現離場，但層次同本質差天共地，簡直是弱勢「沽殼」與強手「賣盤」的對比。毛記葵涌兄弟們（簡稱毛記葵兄）只能算低賣基本殼價；耀才夜王一手引入螞蟻集團的交易，真正充滿想像空間。兩單event-driven賣盤一比，更見高下立判。

先看數字。不用四捨五入都知，毛記葵涌大股東阿Bu（姚家豪）同陳強（陸家俊）透過黑紙持有65%股權，以每股0.6963元、總作價1.22億元悉數出售。此較停牌前1.21元折讓42%，整體估值約1.88億元。因為實質係折讓離場，屬典型基本殼價交易，預位復牌後掃高，炒味燶。反觀耀才，老闆葉茂林持50.55%股權以每股3.28元售予螞蟻集團控制的公司，總代價28.1億元，較停牌前已翻倍，市值衝上20億美元級別，正經入價。兩單規模差二十幾倍，溢價幅度更有分別，但都係無可比性。毛記賣盤後爆炒，但新買家明言不提高全面收購價，散戶高追隨時倒輸；耀才因螞蟻入主，市場早已憧憬新篇章，業務可塑性超大，就玩long game。

毛記葵涌為何只能低賣？原因係已欠缺靈魂人物。當年三位創辦人林日曦（徐家豪，綽號「腦細」）、阿Bu、陳強合力打造《100毛》神話，林明顯是真正創意源頭（即葉在耀才的精神及精神領袖角色）。2021年以800萬元悉售股份離場，設五年禁售期，如今阿Bu、陳強寧願付940萬元「贖身費」提早解鎖，可見公司已失去當年那股創作動力。只剩阿Bu同陳強撐住，雖然繼續做《會八十》，只能賣身不夠賣藝，質素只能說一般。頻道結合理財、健康、心靈，靠直播互動吸粉，外面KOL吹奏得厲害，但內容深度、創新度早已大不如前。東方昇等老手一股不賣，繼續持股，但都是散打靠熱血，難掩公司已變成「無腦細」的空殼。賣盤只能以環保商人接手，作價連全面收購都欠吸引力，純粹低賣上市地位同基本業務。

相反，七十幾歲仍當打（不止會八十）的耀才葉老闆絕對係股壇低調高手。中環一度有人以為這單交易會爛尾，話螞蟻集團跨境收購阻力大、監管審批遙遙無期，甚至戲稱葉老闆「夜經濟」背景。結果呢？葉老闆再一次證明自己係賣盤高手。螞蟻集團以28億元大手筆入主，交易接近獲內地部門批准，預計月底完成。不但沒爛尾，更證明很多「後生仔始於係後生仔，都係急咗啲」。早年創辦Magnum，2007年打後在中環大展拳腳，2014年上市超購3500倍，首日爆升89%，一年後賣殼套現逾4億元，成為香港夜場傳奇人物。

螞蟻買得到耀才，對民企而言係極強正面信號。螞蟻金服國際化步伐加快，不單止係簡單收購券商，更似阿里健康翻版? 把香港金融牌照、客戶基礎同技術生態無縫接入螞蟻作團。未來或許結合支付、財富管理、跨境服務，甚至開拓更多創新金融產品，想像空間極大。雖然目前暫未見穩定幣或RWA（真實世界資產）注資空間，但以螞蟻的技術同資源，一旦全面整合，耀才隨時變身香港版螞蟻金融超市，前景遠超傳統券商。相比毛記賣盤後「新腦細」只話檢討營運，耀才根本係升級換代。雖然螞蟻永遠充滿變數。

有指耀才競爭對手富途現市值高達200億美元，較耀才目前逾200億港元高出幾倍，高出5倍有多，「憧憬耀才市值一旦追近一點，股價已可急升」。這個講法如果從A港股市值管理角度出發似乎又不無道理，相當值得參考。最後，我強烈要求東方昇盡快翻拍「耀才味、兄弟班」證券開戶廣告，而非如今的AI龍蝦式製作，好向耀才NIGHT KING致敬！

令兌衷
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