普拉達已逾兩年半低 中長綫可收集

恒指暫時港股欠利好消息推動，並見港匯走弱在「拖後腿」，短期走向不確定性仍高。繼7月31日和8月1日港匯再次觸及弱方兌換保證，金管局在三日內兩度接港元沽盤後，周一港匯依然處於7.85000水平，連一絲轉強跡象也沒有，目前以「步步為營」心態看待港股較合適。

現價比較一年低位

恒指正值走向未明之際，投資者選股宜重防守性，現價高於52周低位不多於一成屬不俗參考，於8月4日收報41.56元的普拉達（1913.HK）不妨留意。現價較暫時52周低位39.55元（見於2025年7月31日）僅高5.08%，確認差距少於一成，加上處於2022年12月以來低水平，距今歷時超過兩年零八個月，認為具備較強防守性。

集團是全球最享負盛名的時裝及奢侈品集團之一，透過Prada、MiuMiu、Church’s及CarShoe品牌，從事設計、生產、推廣及銷售高級皮具用品、成衣及鞋履，以及透過特許協議提供眼鏡及香水。於今年7月30日晚上發佈的2025財政年度之中期業績公告顯示，截至今年6月底資產淨值約42.25億元歐元。

市賬率分析作參考

資產淨值相對截至今年6月底已發行股數為25.59億股，計出每股淨值折合為15.1981港元，相對今年8月4日收報41.56元，市賬率為2.73倍，高於1.00倍反映就基本面而言現價偏高。

然而，參考截至2021至2024年12月底，以及截至2025年6月底之每期最低市賬率為2.79至3.73倍，平均值為3.07倍，高於現時的2.73倍，反映現價實則偏低。平均值相對上述每股淨值為15.1981元，計出每股合理值為46.70元，較41.56元之潛在升幅為12.37%。而截至今年6月底的倒數十二個月之股東應佔溢利約8.41億元，相對截至今年6月底的加權平均股數約25.59億股，每股盈利折合為3.0264港元。

每股盈利對比41.56元之市盈率為13.73倍，參考上述五個時期之每年最低市盈率為14.39至39.51倍，平均值為21.51倍，高於現時的13.73倍，同樣確認現價偏低。平均值相對每股盈利為3.0264元，計出每股合理值為65.10元，較41.56元之潛在升幅為56.64%。

另看股息率分析，得出每股合理值是57.40元，較41.56元之潛在升幅為38.11%。綜合上述三種分析，每股合理值為46.70至65.10元，平均值為56.40元，筆者認為集團的每股合理值不少於此值，表示現價有上升空間，較現價產生潛在升幅超過35.50%；若連同預期2025年每股股息折合為1.6858港元，股息率超過4厘，預期一年回報率超過39.50%。此股顯然屬中長線投資性質；而止蝕位為買入價下跌20%可考慮離場。

作者：聶振邦（聶Sir）

原文刊登於 HKMoneyClub

睇完新聞，記得追蹤hkmoneyclub以下平台，接收更多分析評論！

Facebook：hkmoneyclub (https://www.facebook.com/hkmoneyclub)

Instagram：hkmoneyclub (https://www.instagram.com/hkmoneyclub)

YouTube：hkmoneyclub (https://www.youtube.com/@hkmoneyclub)