距離年結不足一個月宜謹慎 選防守股海吉亞醫療不俗

臨近年尾恆指走勢難見突破，目前投資者選股宜重防守性，現價高於52週低位不多於一成屬不俗參考，於12月1日收報12.73元的海吉亞醫療 (6078.HK) 不妨留意。現價較暫時52週低位11.98元 (見於2025年2月3日) 確認差距少於一成，加上處於2020年6月29日上市以來低水平，距今歷時超過五年零五個月，認為具備較強防守性。

於今年9月25日傍晚發佈的2025財政年度之中期報告顯示，截至今年6月底資產淨值約68.80億元人民幣，而截至今年6月底已發行股數約6.18億股，計出每股淨值折合為12.1877港元。

市賬率計算合理值

每股淨值相對今年12月1日收報12.73元，市賬率為1.04倍，高於1.00倍反映就基本面而言現價偏高。然而，參考截至2022至2024年底，以及截至2025年6月底之每期最低市賬率為0.98至2.96倍，平均值為1.75倍，高於現時的1.04倍，反映現價實則偏低。

保守分析合理市賬率不少於1.50倍，相對每股淨值為12.1877元，計出每股合理值為18.30元，較12.73元之潛在升幅為43.75%。而截至今年6月底之倒數十二個月的股東應佔溢利約4.61億元人民幣，相對截至今年6月底的加權平均股數約6.19億股，每股盈利折合為0.8160港元。

每股盈利對比12.73元之市盈率為15.60倍。參考上述六個時段之每期最低市盈率為13.92至27.04倍，平均值為18.58倍，高於現時的15.60倍，同樣反映現價偏低。平均值相對每股盈利為0.8160元，計出每股合理值為15.30元，較12.73元之潛在升幅為20.19%。

另看市銷率分析，得出每股合理值是18.00元，較12.73元之潛在升幅為41.40%。綜合上述三種分析，每股合理值為15.30至18.30港元，平均值為17.20元，筆者認為集團的每股合理值不少於此值，表示現價有上升空間，較現價產生潛在升幅超過35.00%。此股顯然屬中長線投資性質，止蝕位為買入價下跌20%可考慮離場。

作者：聶振邦(聶Sir)

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