大洋環球長年良好基本面符合條件

八、九十年代美國著名基金經理彼得‧林奇 (Peter Lynch)，管理富達麥哲倫基金僅13年便退休，期內基金升值超過20倍，同期美股標指升值卻不足6倍，可見這位投資界傳奇人物的觀點，值得參考。他擅長選擇增長型大牛股，增長股可分為三種，分別是緩慢增長股、穩定增長股和快速增長股。

今日與大家看市場傾向忽略卻又含金量甚高的緩慢增長股，定義是盈利增長率與GDP增速相若的股份。在過去十年，香港GDP增速最高見於2021年的6.40%；而2023和2024年分別為3.2%和2.5%，港府預測2025年增速介乎2.0%至3.0%。或許大家在想，上市公司如此的盈利增長率，到底投資魅力何在呢？

上市至今八年均有派息

林奇指出這類型股份的最大好處是每個財政年度均會派發股息，並見逐漸增長的趨勢，因而股價經歷長年區間上落後，市場終會對其價值肯定，股價便見可觀升幅。以從事港澳地區進口及代理急凍海產品為主業的大洋環球 (8476.HK) 便是如此，早於2017年10月19日在港上市，在2018年6月公佈上市後首份年度 (截至2018年3月底) 業績開始，便宣派股息，上市至今度過八個財年 (截至2025年3月底)，均有派發股息。

於2017/18至2020/21財年為每股逾2港仙，到2021/22財年為3.3港仙，再於2022/23至2024/25財年增至4港仙或以上，派發股息呈穩步增長趨勢。

盈利呈現平穩增長趨勢

公司長年派息具穩健盈利表現支持，於上市前招股書顯示截至2016和2017年3月底股東應佔溢利分別約908萬和1,727萬港元，並於上市後每次公佈年度業績均見盈利，自2019/20財年以來均不少於1,870萬元，過去五年則增至不少於2,700萬元，於2023/24和2024/25財年分別約4,077萬和4,169萬元，按年增長2.26%。

而長年穩健盈利有賴良好基本面帶動，公司在急凍海產進口及代理行業擁有逾22年經驗，向逾370名批發商及大型餐飲連鎖店客戶供應各式各樣的急凍海產產品超過100個品種，其客戶主要是急凍海鮮轉售商及急凍海鮮餐飲服務供應商。

將迎盈利提速增長機遇

公司知名產品包括：加拿大牡丹蝦、日本熟帆立貝、Clearwater牌北寄貝、帝王蟹腳、蒲燒鰻魚、北海道帶子、各類刺身蝦等。公司主要收入來自香港，於2023/24和2024/25財年分別佔比71.11%和79.56%。期內香港人於週末和長假期到深圳及其他大灣區城市旅遊及消費，餐飲業面對嚴峻挑戰下，大洋環球盈利表現依然穩定，展現強大經營韌性。

此外，內地自2023年8月起實施接近兩年的日本水產進口禁令(除了福島等10個都縣外)逐步解封，考慮到禁令前內地是日本水產最大出口地，佔其總出口達22.5%，連同位居第二的香港，共佔逾42%，預料解封後大洋環球從中國區所得的收益見提速增長。

再看股價表現，自2017年12月初至2023年11月底長達六年，股價普遍時間徘徊在0.65至0.85元之間，並於2024年1月企穩在1.00元後，價值才見釋放，不足11個月於同年11月底收報2.57元，累升近1.60倍。今年4月起股價表現再受關注 (第二季股價累升近三成，6月底收報3.64元)，皆因公司於4月15日發公告表示已委任專業人士評估及評價轉上主板的可能性。

筆者參考較常用的「盈利測試」，申請公司必須近3年累計淨利潤不少於8,000萬港元，以及近2年和1年分別不少於4,500萬和3,500萬港元。大洋環球相對盈利分別約1.33億、8,245萬和4,169萬元，遠高於測試門檻，故此在7月10日公司發公告表示正式向聯交所遞交轉板申請。由此可見，並非市場上部份投資者「盲撐」該股；倘於2025上半年業績繼續穩步向好，今年內完成轉板機會大增，將進一步提升此股的投資價值。

作者：聶振邦(聶Sir)

原文刊登於 HKMoneyClub

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