華納兄弟探索併購戰延燒 三大買家遞交修正提案

美國傳媒巨擘華納兄弟探索公司（Warner Bros. Discovery, WBD）的併購戰即將進入關鍵階段，派拉蒙天舞（Paramount Skydance）、Netflix與康卡斯特（Comcast）三家公司已在本週一（12月1日）遞交修正後的收購提案，該日亦為 WBD 設定的下一輪報價截止日。

根據《Deadline》報導，這筆潛在交易將成為 WBD 十年內第 4 次更動所有權，但在資產範圍與產業影響層面，可能是最具歷史意義的一次變動。華納兄弟電影與電視工作室、HBO、串流平台 HBO Max、DC 娛樂、美國有線電視新聞網（CNN）等知名資產的命運，目前正懸而未決。

據了解，Netflix 此次提出了「全現金」收購提案，瞄準 WBD 的影視與串流資產，而康卡斯特同樣有意僅收購該部分的業務。派拉蒙收購全部 WBD 的計畫，據稱已被董事會三度拒絕，但該公司仍未退出競標。

該報導引述消息人士指出，雖新一輪報價為「具約束力」（binding），但買家仍有微調空間。WBD 可能在後續啟動排他性談判期（Exclusive Negotiation Period），但不排除仍會有其他競爭者再度進場。

若收購談判未達 WBD 高層預期，公司已準備啟動內部分拆計畫，最遲將於 2026 年中前完成。根據計畫，WBD 將拆分為兩家公司：一為聚焦華納兄弟影業與串流平台的核心業務，另一則承接傳統有線電視頻道（CNN、TNT、Discovery等），後者名為「探索全球」（Discovery Global）。

WBD 執行長札斯拉夫（David Zaslav）屆時將出任「新華納兄弟」執行長，現任財務長魏登費爾斯（Gunnar Wiedenfels）則將轉任「探索全球」領導人。目前 WBD 市值約 590 億美元，核心影視資產估值超過 700 億美元。