國際金融｜憂股神巴菲特退休 巴郡罕有遭唱淡 評級「賣出」兼降目標價

「股神」巴菲特即將卸任巴郡（Berkshire Hathaway；BRK）行政總裁一職，即罕有地遭分析師看淡。投行Keefe、Bruyette & Woods（KBW）最新將巴郡A類股票評級下調至「賣出」，目標價從74萬美元下調至70萬美元。反映市場對巴郡面臨的多重挑戰日益關注，包括盈利前景轉弱、宏觀經濟不確定性，以及巴菲特將退任CEO。

KBW分析師Meyer Shields在報告中指出，巴郡正面臨結構性壓力。除宏觀經濟逆風外，巴菲特確定將於2026年1月1日卸任CEO職務，並由現任副主席Greg Abel接棒，這項重大人事變動將引發投資者對公司未來投資策略連續性的疑慮。分析師特別強調，隨着盈利壓力的顯現和持續，或不利巴郡股價表現。

巴郡近期已啟動大規模投資組合調整，最引人注目的是，大幅減持約三分之二的蘋果公司股份。這項操作被視為巴菲特對科技股估值風險的重新評估，但也加深市場對巴郡未來現金流創造能力的擔憂。在當前高利率環境下，巴郡龐大的保險浮存金投資收益亦面臨挑戰，而其鐵路、能源等實業部門的盈利能力同樣受到通脹壓制。

一直被視為可永遠持有的巴郡股票，在後巴菲特時代將面臨市場重新評估其投資價值。年初至今巴郡股價跌約5.6%，跑輸標普500指數逾20個百份點。市場將密切關注Abel接任後的首次重大投資決策，以及巴郡能否在變動環境中維持其超卓的資本配置效率及回報率。