三期結算在即 港股走勢更為反覆

耀才證券執行董事兼行政總裁許繹彬表示，困擾全球金融市場及拖延經濟復甦的貿易戰在「六絕月」確實有「停戰」的跡象，但可能是「六絕月」效應的關係，即使港股曾一度升至24,439點的近3個月高位，但投資者在本月的投資取向仍較為保守，不敢急攻，因而令港股的節奏在本月顯然有點放緩。當投資者只著眼於貿易戰的變化或狂人特朗普下一步的政策之際，久違了的中東戰火突然在上周末重燃起來，受以色列與伊朗衝突升級影響，近期走勢較為穩健的道指曾一度跌近42,000點水平，而港股在本周初開局時，走勢尚算有所交代，仍死守在24,000點水平。可惜，外圍政局不穩，國內救市政策無新動向，加上A股走勢較為反覆向下，港股在苦無支持下，終於呈現久守必失的格局，除24,000點終於失守外，連一向穩固的20天線(即23,717點)亦跌穿；儘管如此，幸好港股調整的成交不足2,000億元，是近兩周新低，現階段可用「大漲小回」來形容。

值得一提的是，南下北水在昨日(18/6)合計淨流入12.42億元，較上日大幅減少80.3%，是6月13日之後新低，北水交易成交額佔香港市場成交額由上日的28.16%減至26.48%。即使是新低，但北水仍是連續第16日淨流入，累計淨流入732.54億元，對上一次連續16日淨流入已是今年1月。而港股在「六絕月」顯然較為「偏靜」的原因，相信亦與北水力度轉弱有關，北水截至昨日(18/6)累計流入436.72億元，按月減少4.26%，暫是連續第2個月減少，淨流入金額是2024年9月後的新低，但慶幸仍保持連續第24個月淨流入。

筆者認為，港股升穿24,000點後，後勁不繼，沽盤亦相繼湧現。出現此現象，相信可能是因為港股正踏入月結、季結、半年結所致，如以季結來看，截至昨日(18/6)仍有逾500點升幅；而用半年結來計算，截至昨日(18/6)則有逾3,700點升幅；此升幅相信可用「冠絕全球」來形容，而部分走勢較為滯後及較為慢熱的股份，如港交所(0388)，以及一眾內銀股如建行(0939)、農行(1288)及內險股如中國人壽(2628)、平保(2318)等，均在「六絕月」創下52周新高。這令投資者想起，是否連一向走勢較為落後的股份也相繼「追落後」，因而令港股是否存在進入調整期的可能性；而科技領頭股，在本月亦顯然只能在高位徘徊，未有明確方向，因而令港股一達心理關口(即24,000點)，投資者便開始減持倉位，持盈保泰，形成沽盤湧現，亦屬人之常情；而在內地股票市場走勢欠缺方向，美股受制中東戰火的變化下，令港股走勢顯然增添一份不明朗。美國聯儲局剛宣布維持利率於4.25至4.5厘不變，市場保持觀望態度，而隨着狂人特朗普定下的90天關稅寬限期快將結束，狂人會否又發動新一輪貿易戰或有其他新搞作，因而令全球金融市場籠罩著一股不明朗因素。踏入下周，適逢港股進入三期結算周期，相信走勢更為反覆及拉鋸，建議投資者先以23,300點作防守區間，待踏入七月才可能有較明朗的方向。

（筆者為證監會持牌人士，並無持有上述相關股份權益）