香港上月PMI升至51.2　新訂單錄1年最大升幅　惟企業續看淡業務前景

10月份標普全球香港特區採購經理指數(PMI)經季節調整後，由9月的50.4升至51.2，反映香港營商環境持續3個月向好，並創去年12月以來最強勁增長率。

受惠於產出和新訂單錄得一年最大升幅，經營狀況的增長速度比9月更佳。客戶需求轉趨穩健，也變相鼓勵企業擴充人手、增加採購，當中採購活動更自2月以來首次回升。

價格方面，整體投入成本的單月升幅回落，基本與長期平均值保持一致，惟企業繼續調高售價，以期向客戶轉嫁更多開支，而實際上，產出價格的升幅就攀至12個月最高。

標普全球市場財智經濟學家Usamah Bhatti表示，10月香港PMI數據顯示，營商環境於2025年第四季初持續好轉。訂單需求呈9個月以來的首次增長，企業於是擴充業務，增長速度攀至一年最快；惟銷售增長似乎只局限於本土和內地市場，整體出口訂單還未擺脫弱勢。

Bhatti續指，就業和採購指數同時向上。綜觀過去三個月，當中有兩個月企業都在擴充人手，而生產需求增加，企業隨之積極採購，乃今年2月以來首次。不過，10月的成本負擔卻進一步大增，反映價格壓力持續不減。企業為保盈利，於是努力向客戶轉嫁成本，更以一年最大升幅調高售價。

報告顯示，私營企業10月新接的訂單量，呈9個月以來的首次增長。受訪業者透露客戶信心改善，來自本土和中國內地的訂單需求又轉趨穩健，整體銷情回勇。全球經濟相對低迷，加上美國貿易關稅影響，因此新出口訂單持續減少，反之從內地新接的訂單量卻自一年以來首錄增長，有助抵銷海外市場的疲弱表現。

銷情升溫自然令企業持續增產，經營活動的擴張速度攀上一年高位。訂單增多，可是積壓工作卻連減10個月，跌幅雖比9月收窄，但就反映香港私營企業尚有多餘產能。另一方面，企業轉而擴充人手，惟就業增長不大。

10月份數據也顯示，企業為配合銷情，於是增加採購，此舉屬今年2月以來首次，造就投入品庫存連升5月。不過，供應商在10月又再推延交付，供貨表現已連續5個月倒退，惟當月惡化程度不大，也是7月以來最溫和；對於供應商延遲交貨，企業表示主因在於船期延誤。

第四季初，整體投入成本的升幅放緩，企業大多將此歸功於薪酬增長穩定。與此同時，採購價格卻因原材料價格攀升而顯著上揚。調查數據顯示，四大行業分類的成本負擔都有增加，當中又以批發及零售業居首。

香港私營企業已連續4個月調高售價，藉此向客戶轉嫁營運開支，加幅雖然溫和，卻是一年以來最明顯。

展望未來一年業務前景，企業維持看淡，悲觀程度雖較上月加深，但仍低於今年以來的平均水平。總的來說，業者往往因全球經濟疲弱、客戶傾向網購消費，以及美國貿易政策的長遠影響，而萌生負面情緒。

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