預測：到2030年將超過Nvidia的AI股

幾乎所有人工智能的發展都是從這家公司的營運開始的。

如果回顧過去幾年，可以說沒有哪隻股票像Nvidia（NVDA）一樣受到如此多的關注。目前的人工智能（AI）熱潮使Nvidia（Nvidia）備受矚目，並一躍成為全球市值最高的上市公司。截至8月8日收盤，Nvidia的市值為4.55萬億美元，比排名第二的微軟（Microsoft）高出5,700多億美元。

Nvidia的業務有很多值得稱道的地方，尤其是在人工智能方面，但如果你正在尋找一隻從現在到2030年可能表現優於Nvidia的人工智能相關股票，我預測是台積電（TSM）。

我並不是說到2030年，台積電的市值將超過Nvidia——目前台積電的市值比Nvidia低約3.2萬億美元——但如果以今天為起點，台積電的業務將使其股票在未來五年內處於領先地位，超越Nvidia。

過去三年，Nvidia的股價上漲了920%。如果細究起來，Nvidia的業務核心在於圖形處理單元（GPU）。GPU是資料中心的關鍵組成部分，為人工智能的訓練、部署和擴展提供動力和支援。

Nvidia是AIGPU領域中遙遙領先的主要供應商，其市佔率估計超過90%。這種近乎壟斷的地位確實為Nvidia帶來了回報，其營收從2023財年第一季的83億美元增長至2026財年第一季（截至4月27日）的440億美元。

一切始於台積電

盡管Nvidia及其GPU對人工智能領域具有重要價值，但如果沒有Nvidia GPU和先進芯片的獨家製造商台積電，Nvidia將無法生產它們。

如果說Nvidia是AI生態系統中的酷炫跑車，那麼台積電就是讓它性能卓越的引擎，這就是為什麼我願意稱這家半導體製造商為AI股票，盡管它並沒有將自己定位為AI股票，也沒有面向消費者的AI產品。

透過逆向思考，我們能夠更了解台積電的影響。面向消費者的產品，例如生成式人工智能（ChatGPT、Gemini等），必須使用大量資料進行訓練。如果沒有資料中心，這種訓練就無法進行。這些資料中心大多採用Nvidia芯片。而Nvidia芯片正是由台積電製造的。

台積電業務的長期風險較小

盡管台積電生產的AI相關芯片的需求推動了其近期收入增長，但其長期成功並非完全依賴這些芯片。其包括AI相關芯片在內的高效能運算業務在第二季佔其300億美元營收的60%。誠然，這是一個不錯的數字，但台積電的業務更依賴廣泛的科技領域，而不僅僅是AI的發展。

許多公司依賴台積電生產芯片。從智慧型手機到筆記型電腦、汽車、遊戲機、資料中心伺服器，所有產品都包含台積電生產的半導體。其客戶包括蘋果、博通、AMD和高通等。

台積電多元化的收入來源減少了一些潛在的障礙。如果人工智能支出和需求放緩，台積電還有其他業務可以彌補不足。另一方面，Nvidia的業務將受到重大打擊。上個季度，資料中心業務佔其總營收的88%以上。

估值問題

截至本文撰寫時，Nvidia的市盈率為42.4倍，台積電的市盈率為24.7倍。盡管以許多標準來看，台積電的股價並不算“便宜”，但遠不及Nvidia，估值也更為合理。

台積電較低的估值為未來五年留下了更大的增長空間。而Nvidia的估值似乎已經將未來增長的很大一部分因素反映在股價中，如果其股價未能達到其高昂的預期，就很容易出現大幅回調。

這並不是說台積電的股價不會回調，只是其估值使其擁有更大的誤差空間和更大的上漲空間。五年後再回顧，如果台積電的股價從現在起跑贏Nvidia，我一點也不會感到驚訝。

作者：Stefon Walters, The Fool

原文刊登於 HKMoneyClub

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