Prada Group 2025 財報分析｜如何在經濟低迷環境逆勢突圍？其他時裝集團正在迷失地帶

2025 年全球奢侈時尚產業迎來前所未有的兩極化局面：一邊是 Prada Group 財報連續 19 季增長、LVMH 以強勁品牌組合穩坐行業巔峰；另一邊，Kering 集團卻深陷營收與品牌重組的泥沼，Alexander McQueen 更傳出裁員 20% 的消息。這場「品牌權力重置」的戰爭，不只是數字遊戲，更折射出時尚集團的結構性變化，包括設計、效率與市場定位之間的微妙角力。

Prada Group 的穩健進擊：從結構優化到品牌再生

Prada Group 在 2025 年前三季錄得約 €4.07 億的淨收入，按固定匯率計增長約 9%，連續 19 季呈現正增長，成為近年表現最穩健的歐洲時裝集團之一。儘管宏觀經濟放緩，Prada 仍憑藉兩大支柱保持增長動能：Miu Miu 的年輕化效應 與 品牌全價零售策略。母品牌 Prada 零售銷售微跌約 1%，但 Miu Miu 卻以 41% 的強勢增長成為推動核心；亞洲與中東市場分別增長 10% 與 21%，顯示品牌在新興消費市場的高敏捷度。品牌的成功，離不開集團主席 Patrizio Bertelli 與 Miuccia Prada 的長遠部署。自 Raf Simons 加入後，雙創意架構使設計視覺更鮮明，也讓 Prada 在高端與年輕市場間取得平衡。更關鍵的是，品牌回歸工藝與質感本位。

LVMH：穩坐奢侈帝國之巔，穩中求變

作為全球奢侈品龍頭，LVMH 在 2025 年依然表現穩健。上半年營收突破 €430 億，雖然增速放緩，但集團旗下 Louis Vuitton、Dior 及 Celine 仍保持雙位數增長。 LVMH 的成功並非偶然。集團主席 Bernard Arnault 早已將「多品牌矩陣」推至極致。當市場疲軟時，以 Dior 和 Loewe 帶動創意能量；當高端珠寶與美妝需求上升，則由 Tiffany 與 Sephora 接力。然而，即使是 LVMH 也並非高枕無憂。隨著中國市場增速放緩、歐美消費者回歸理性購物，集團需要開始加強對永續與體驗式零售的投資。

Kering：走向調整

Kering 集團的 2025 年可說是艱難的一年。第三季營收下跌約 10%，核心品牌 Gucci 在上半年利潤暴跌 46%，成為拖累整體表現的主要因素。集團正面臨結構性壓力，品牌形象模糊、創意過渡期長、以及與千禧世代的距離感拉大。在此背景下，Alexander McQueen 的裁員決策成為焦點。品牌計劃裁減倫敦總部約 20%的職位，以縮減運營成本並重新聚焦設計與數位業務。這不僅反映 Kering 對財務壓力的回應，也顯示即使是風格鮮明、擁有文化象徵地位的品牌，也難以逃脫資本市場的現實。

奢侈集團的結構性分化

從三大集團的表現可見，2025 年時尚產業正在出現前所未有的分化。Prada Group 代表的是「工藝與穩健」、LVMH 體現「多元與規模」、而 Kering 則陷入「重整與再造」。這場分化背後，實際是市場邏輯的轉變：過去十年，時尚品牌仰賴「明星創意總監」與「爆款效應」推動營收，如今則被迫面對更理性、更結構化的消費環境。品牌要生存，不再只靠創意與聲量，而是要能在波動中保持一致的價值敘事。

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