靜待昔日強勢股轉強，才對後市作出展望

耀才證劵執行董事兼行政總裁許繹彬表示，2023年對本港經濟及港股來說，確實是一個很難過又難捱的一年。經歷過去三年新冠疫情的洗禮，香港市民極度渴望又苦等多時的本港對各國通關(特別是中港通關)措施，在2023年首季終於實現，這次通關當然為全港巿民帶來無限喜悅，皆因大家終於可以離港出外旅遊；而中港通關更令香港市民重新認識鄰近的深圳有多麼新奇好玩好食之處，無需等待長假期，每逢周末皆可見往返深港兩地的港人絡繹不絕，更可用樂而忘返來形容；但可惜這夢寐以求的通關，好像未有為香港經濟帶來預期中的驚喜，卻從各項數據反映，這措施為本港的經濟帶來隱憂；回顧中港兩地面對的經濟問題，有不媒而合之感，因為兩地在正式復常後，經濟復甦力度均不似預期，加上在美國不斷加息導致人民幣持續疲弱的情況下，國內的內房企業在2023年發生了債務違約危機，令在港上市的內房及物管股股價跌到體無完膚，由於恆指組合內的房物管佔有一定的比重，因而或多或少令港股於去年處於捱打狀態；再者，人民幣的弱勢導致主要支持港股的北水流入受到限制，形成港股的成交量在下半年絕大部份時間都不足1,000億。在經濟疲弱成交萎縮的情況下，恆指在2023年已跌穿多個心理關口，儘管在去年最後幾個交易日，勉勉強強守得住17,000點大關收爐，但以全年「埋單」計數，累跌2,734點，約跌13%；相反，強勢的道指於2023年除創下歷史新高外，全年升約13%，這樣巧合的對比可謂相當諷刺。恆指去年的走勢已經先後創下多項破底的記錄，但萬萬想不到在2023年完結時，再創下連跌4年史上最長的跌浪，亦是自2000至2002年後首次連續3年跌幅超過10%，已經肯定跑輸全球主要股市；跟MSCI所有國家世界指數年內漲逾兩成並創2019年後最佳表現相比，港股顯然是個慘不忍睹的對比。而去年一直牽制著恆指走勢的上證指數全年累跌約3.7%，深證成份指數全年跌13.5%，以全年總結，滬深股市已錄得連續第二年下跌。

筆者認為，踏入2024年，港股確實紅盤高，可惜低走，港股成交不足的情況仍未有改善，每個交易日成交均不足800億，頹勢繼續未改，對上兩個交易日下跌更令恆指再重回接近16,600點水平，所有大藍籌交易所(00388)、美團(03690)及阿里巴巴(09988)均難以企穩，如非有股皇騰訊(00700)的支持、每逢長假期後均有好表現的澳門博彩股銀河(00027)及金沙(01928)協助護航，相信跌幅不止如此。恆指在踏入2024年仍未改劣的主因，相信又是國內Ａ股在元旦假後仍未出現明顯的回升，儘管反映內地中小企經營情況的財新製造業採購經理指數上月報50.8，按月升0.1，略勝預期，但對國內股市仍然起不了任何作用，反覆下挫；此外，據市場消息，由於在剛過去的聖誕及元旦檔期，內地啤酒銷情出奇地差，更有機構對今年市道更為悲觀，反映國內的內需問題仍未有改善；消息一出，中港兩地的啤酒股淪為2024年首個沽售目標，分別下跌超過4-9%，當中在港上市的藍籌股華潤啤酒(00291)在周二急瀉8.33%，因而令藍籌股輪流跌的情況在2024年仍持續；加上人民幣匯率在2024年伊始，再出現顯著回落的情況，美債息亦突然轉強，導致中港兩地股市出現疲弱的困局，短期弱勢可能未會改善，惟有靜待昔日一直被視為強勢股再度轉強，大市才能回穏。建議投資者要先留意交易所(00388)能否再現強勢，才能對未來港股作出展望。