陳政深：港股悶局料仍將持續

港股持續窄幅上落，維持年底前的靜局，恒指周五收復10天線，暫仍處於25000點至26000間之水平上落，技術上未見明確突破訊號。儘管部分藍籌尤其是科技與內需股間中有資金吸納，但整體成交未見配合，反映中長線資金入市意欲仍然偏弱，惟此情況在年底出現亦屬正常，預料此情況仍將維持一段時間。

利華控股(01346)主要從事提供服裝的供應鏈解決方案，涵蓋時裝設計、樣品開發、技術包開發，包括生產指示及規格的藍圖、布料及配套原材料採購、生產監督、質量監控、交付與分銷物流。集團專注於技術設計，包括生產圖案及樣品、編寫技術包以及制定有關清洗及輔助材料的生產詳情。簡單而言，集團與傳統的廠商有別，集中於管理供應鏈，而非勞工密集之製造業。

利華日前公布，斥資1,300萬美元，收購代工生產商AAG。收購的資產，涉及澳洲及美國的採購訂單、應收賬款，以及資產記錄；AAG主要針對中高端的運動休閒品牌，偏向歐美的精品類別，其合作品牌，包括Peloton, Phiilip Lim, ASRV等，此類品牌一般毛利率及均價較高，而要求亦會較高，變相提高競爭門檻。

目前利華市盈率僅7倍，儘管公司表明，2025年是疫情後最困難的一年，主要受累貿易壁壘，但從長遠角度，公司目前的估值仍屬便宜，其股價由2023年初至今，累計升約3倍，未來應具一定憧憬空間。

艾德金融執行董事 陳政深(作者為註冊持牌人士，並無持有相關股份權益)

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