中國經濟｜內銀犧牲息差支持經濟 標普警告：面臨「日本化」風險 低盈利困境將持續

標普全球最新研究報告對中國銀行業發出嚴峻警告，指出在長期犧牲息差支持實體經濟的政策導向下，中國銀行業正顯現與日本相似的「低盈利陷阱」特徵。報告分析，當前監管政策明顯傾向於經濟增長與社會穩定為目標，逼使銀行業在資產質量和盈利能力間作出妥協，這種發展模式若持續，將使中國銀行業重蹈日本銀行業長達數十年低利潤的覆轍。

報告指，與其他市場銀行相比，中國金融機構應對困境的工具相對有限。國際同業通常通過拓展收入來源或削減成本來抵禦低利率環境衝擊，但中國銀行受制於政策貸款要求，盈利改善更依賴信用損失的降低。

盡管當前多數銀行撥備覆蓋率仍處充足水平，能夠暫時緩解盈利壓力，但標普強調，若不能將風險管理置於戰略核心，銀行業將難以維持合理的資本回報。

這份報告揭示中國金融改革的深層矛盾。一方面，銀行承擔著支持實體經濟的社會責任；另一方面，持續壓縮的息差（目前處於歷史低位）正侵蝕其商業可持續性。監管當局面臨艱難平衡，既要通過銀行體系輸送經濟刺激，又需防止金融系統風險過度累積。未來政策走向，特別是對銀行風險定價自主權的放寬程度，將成為決定中國能否避免「銀行業日本化」的關鍵因素。