立足股壇｜港股牛市延續 現時入市有買貴無買錯｜JK爸爸（陳立展）

恒指今年已累升三成，但預期未來仍有不少向上空間。港股已進入牛市二期，投資者要緊記現時是「有買貴，無買錯」的階段，相信港股在此輪牛市可破歷史新高。

早在一年前恒指尚在兩萬點附近已預示港股將進入牛市。轉眼一年，恒指已達首站目標價26,000點，升幅超過6,000點。恒指未來12個月預測市盈率為11.7倍，較過去10年平均高差不多1個標準差，看似昂貴，但在牛市階段現時估值實屬合理價格。

經歷了關稅的衝擊，中國DeepSeek橫空出世，再迎來美國減息，均有助牛市繼續延續，並是對於企業盈利及股市估值膨脹皆屬利好因素。尤其是在利率下行時，現金吸引力降低，資產價格則會上升，投資者的風險胃納也會改變，對股市來說絕對有利。

除基本因素外，技術走勢亦見改善。港股近年的大型區間介乎15,000點至33,000點，現價正處於區間的中間位置，配合基本因素改善，再次往區間上方走甚或突破也不足為期。

至於資金盤路方面，暫仍有待資金在國慶及中秋假期後完成轉倉，才能更準確判斷恒指在第4季的走勢。

不過，港股中長期向上趨勢未變，也相信今次牛市屬中牛或大牛級別，長期不止有望升穿四萬點，進一步升至45,000點至48,000點亦有機會。

陳立展（JK爸爸）
獨立股評人
資深期權投資者

註：專欄作家言論不代表本網立場

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