財經｜渣打估油價上升推高中國通脹但仍難達標料人行續放寬政策

渣打研究報告指，油價上升雖然推高中國通脹，但整體消費物價指數(CPI)將仍低於2%的目標水平。房地產行業持續受壓及製造業競爭激烈等其他本地因素，仍構成通縮壓力；預期人民銀行將繼續放寬政策，上半年仍有機會下調公開市場操作利率(OMO)。

該行基本預測上半年10年期中國國債收益率將為1.8%至1.9%。受股市降溫影響，短期債券收益率或有更大下行空間，但通脹升溫或令長期債券收益率面臨上行壓力，導致收益率曲線趨陡。該行預期利率互換(IRS)將溫和下跌，反映銀行間流動性狀況可能放鬆，利率曲線大致穩定或輕微趨陡。

該行現微調2026年國債及地方政府債券淨供應預測至14.3萬億元人民幣，相當於GDP的9.7%，對比2025年的14.4萬億元，相當於GDP的10.2%，並預期在首兩月增速慢過預期後，3月淨供應將按年增長15%，第二季則按年增長9%。