ITC ปรับเกมรุก ส่งสินค้าใหม่ขายไฮซีซั่น

หุ้นวิชั่น - ทีมข่าวหุ้นวิชั่น รายงาน บริษัทหลักทรัพย์ ทรีนีตี้ จำกัด ระบุถึง ITC ว่า คาดผลกระทบจาก US Tariff จำกัด จากการออกมาตรการช่วยลูกค้า และการปรับราคาขายในระดับ Retailer รวมทั้งสินค้าที่ผลิตในสหรัฐฯ มีความแตกต่างจากของ ITC

คาด 2H68 ยังคงเติบโต HoH จากการเข้าสู่ช่วง High Season และการออกสินค้าใหม่

ยังคงคาดกำไรปี 2568 ที่ 3.0 พันล้านบาท

ประกาศจ่ายเงินปันผลระหว่างกาลที่ 0.40 บาท/หุ้น XD วันที่ 13 ส.ค. 2568

แนะนำ “ซื้อเก็งกำไร” ที่ราคาเป้าหมายปี 2568 ที่ 18.00 บาท

Meeting Key Takeaways

US Tariff ที่ 19% ถือเป็นระดับที่ Pet Food จากไทยยังสามารถแข่งขันในตลาดโลกได้ โดย ITC จะช่วยรับต้นทุนที่สูงขึ้น ขณะที่การขายในสหรัฐฯ จะมีการปรับเพิ่มราคาขาย ส่งผลให้ End Consumer ต้องจ่ายราคาที่สูงขึ้น แต่ยังคงคาดว่ากลุ่มลูกค้า US ยังสั่งสินค้าตามแผน เนื่องจากผู้ผลิต Pet Food ในสหรัฐฯ มีการผลิตสินค้าที่แตกต่างจากของ ITC

ผู้ผลิต Pet Food ในจีนยังคงเน้นขายตลาดในประเทศเป็นหลัก และคาดว่ายังไม่เน้นตลาดส่งออก

ปริมาณการขายใน 1H68 เติบโต 10.5% YoY แต่รายได้เติบโตเพียง 8.1% YoY เนื่องจากเงินบาทแข็งค่าขึ้น YoY

ในช่วง 2H68 คาดยอดขายเติบโต HoH จากการออกสินค้าใหม่ และเป็นช่วง High Season โดยใน 1H68 ไม่ได้มีการกักตุนสินค้าจากความไม่แน่นอนของ US Tariff ส่งผลให้คาดว่าช่วง 2H68 ลูกค้าจะสั่ง Order ตามปกติ

คาด Gross Margin ปี 2568 ที่ 23-25% จากเดิม 21-23% จากการควบคุมต้นทุนดีขึ้น และการ Reformulating สินค้า

คาด SG&A ปรับตัวสูงขึ้นจากค่าใช้จ่าย Consultant ที่คาดว่าจะมีไปถึงปี 2570 แต่ ITC เริ่มเห็นการปรับลดต้นทุนและเพิ่มประสิทธิภาพในการผลิต

คาด Effective Tax Rate ปี 2568 อยู่ที่ 5-6% ต่ำกว่าที่เคยคาดการณ์ที่ 8%

ยังคงคาดกำไรปี 2568 ที่ 3.0 พันล้านบาท จากรายได้ที่ 18,800 ล้านบาท ปรับตัวขึ้น 6% YoY โดยกำไรใน 1H68 คิดเป็น 45.8% ของประมาณการ
ผลกระทบจากมาตรการ US Tariff มีจำกัด เนื่องจากมีการปรับราคาขายและมาตรการช่วยเหลือลูกค้า สินค้า Pet Food ในสหรัฐฯ แตกต่างจากของ ITC และกำลังการผลิตเต็มประสิทธิภาพ ส่งผลให้กลุ่ม Global Brands ยังสั่งสินค้าจาก ITC ต่อเนื่อง

จึงยังคงคำแนะนำ “ซื้อเก็งกำไร” ที่ราคาเป้าหมายปี 2568 ที่ 18.00 บาท โดยอิง EPS 2568F ที่ 1.00 บาท และ P/E ที่ 18 เท่า (ค่าเฉลี่ย -0.5 SD)
ITC ประกาศจ่ายเงินปันผลระหว่างกาลที่ 0.40 บาท/หุ้น XD วันที่ 13 สิงหาคม 2568