"BAM" มุมมอง บล.ทิสโก้ เปิดตัวโมเดล “TDR Factory”
#ทันหุ้น – บล.ทิสโก้ ส่องหุ้น บริษัทบริหารสินทรัพย์ กรุงเทพพาณิชย์ จำกัด (มหาชน) หรือ BAM ประเด็นจากการจัดงาน Opportunity Day ได้เปิดตัวโมเดลธุรกิจใหม่ชื่อว่า “TDR Factory” เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพในการปรับโครงสร้างหนี้ ภายใต้แนวคิด Reperforming Loan (RPL) โดยลูกหนี้ที่ชำระเงินอย่างสม่ำเสมอเกิน 12 เดือน จะมีสิทธิ์ได้รับการรีไฟแนนซ์ผ่านธนาคารพันธมิตรของ BAM
ความร่วมมือด้าน NPA แบ่งตามมูลค่าสินทรัพย์
• สำหรับอสังหาริมทรัพย์ขนาดเล็กที่มีมูลค่าต่ำกว่า 3 ล้านบาท BAM ร่วมมือกับ VBeyond
• สำหรับอสังหาริมทรัพย์ระดับกลางที่มีมูลค่า 5-15 ล้านบาท BAM ร่วมมือกับ Bangkok Asset
• สำหรับสินทรัพย์ขนาดใหญ่ โดยเฉพาะที่ดินเปล่าที่มีมูลค่ามากกว่า 50 ล้านบาท BAM ร่วมมือกับ Siamese Asset
ฝ่ายบริหารคาดว่าความร่วมมือเหล่านี้จะช่วยเพิ่มเงินสดที่จัดเก็บได้ประมาณ 300-500 ล้านบาท
แนวโน้มการจัดเก็บเงินสด ด้วยโมเดลใหม่ ฝ่ายบริหารคาดว่าการจัดเก็บเงินสดรายเดือนจากการดำเนินงานปกติจะเพิ่มขึ้นเป็น 1.5 พันล้านบาท จากเดิม 1-1.2 พันล้านบาท (ไม่รวมรายการขนาดใหญ่) โดยตั้งเป้าการจัดเก็บเงินสดจากการดำเนินงานทั้งปีไว้ที่ 1.5 หมื่นล้านบาท และอีก 500 – 1,000 ล้านบาท จากความร่วมมือใหม่ สำหรับสินทรัพย์ขนาดใหญ่ (มูลค่ามากกว่า 500 ล้านบาท) ฝ่ายบริหารตั้งเป้าปิดดีลอย่างน้อย 5 รายต่อปี โดยคาดว่าจะมี 2 รายการที่ปิดดีลได้ในไตรมาส 4/2568
แผนกลยุทธ์ ในช่วง 2-3 ปีข้างหน้า BAM มีเป้าหมายในการปรับโครงสร้างเป็นบริษัทโฮลดิ้ง โดยบริษัทร่วมทุน Arun และ ARI ยังคงมีผลการดำเนินงานที่ดี และมีแผนเปิดตัวบริษัทร่วมทุนใหม่ระหว่างไตรมาส 4/2568 ถึงไตรมาส 1/2569 นอกจากนี้ ยังอยู่ระหว่างการเจรจา MOU กับพนักงานรัฐวิสาหกิจ 3-5 ฉบับ โดยเฉพาะในกลุ่มพลังงาน
มุมมองฝ่ายวิจัย มองว่ากำไรสุทธิและราคาหุ้นของ BAM น่าจะถึงจุดสูงสุดในไตรมาส 2/2568 แม้จะมีการริเริ่มโครงการใหม่ แต่ยังคงมีท่าทีระมัดระวัง และขอรอดูผลการดำเนินงานก่อนที่จะปรับมุมมองให้เป็นบวกมากขึ้น ฝ่ายวิจัยแนะนำให้ “ถือ” โดยมีมูลค่าที่เหมาะสม 7.50 บาท