บล.บัวหลวงชำแหละงบ 11 บจ. Q2/68 หุ้นอะไรมีเซอร์ไพรส์-พลาดเป้า?
ทันหุ้น – บล.บัวหลวงชำแหละงบ 11 บจ. หลังประกาศงบ Q2/68 รอบนี้มีทั้งเซอร์ไพรส์และแผ่วปลาย ดาวเด่น (Beat): 6 บริษัทที่กำไรออกมาดีกว่าคาด ได้แก่ COM7, SIRI, CK, SAWAD, CPF, GFPT มาตามนัด (In-line): 2 บริษัทที่กำไรเป็นไปตามคาด PLANB, HANA แผ่วกว่าคาด (Missed): 3 บริษัทที่กำไรต่ำกว่าคาด IVL, BTS, OKJดาวเด่น (Beat) : 6 บริษัท ดังนี้
*ดาวเด่น (Beat) : 6 บริษัท ดังนี้
(+) COM7 รายงานกำไรสุทธิ 2Q25 ที่ 1 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 33% YoY และ 2% QoQ สูงกว่าที่เราและตลาดคาด 7% และ 10% ตามลำดับ โดยเป็นการคุมค่าใช้จ่ายการตั้งสำรองฯ ได้ดีกว่าคาด แนวโน้ม 3Q25 คาดกำไรหลักจะ เติบโต YoY (SSSG ก.ค. อยู่ที่ 7-8% และคุมค่าใช้จ่ายได้) แต่ลดลง QoQ ตามฤดูกาล (รอมือถือรุ่นใหม่เปิดตัว) เราปรับประมาณการกำไรขึ้น 6–9% สำหรับปี 2025–27 และเพิ่มราคาเป้าหมาย เป็น 27 บาท คงคำแนะนำ “ซื้อ” การเติบโตกำไรหลักปี 2025 สูง 21% มากกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่ม IT Retail
(+) SIRI รายงานกำไรสุทธิ 2Q25 ที่ 1,214 ล้านบาท ลดลง 8% YoY แต่เพิ่มขึ้น 49% QoQ สูงกว่าที่เราคาด และตลาดคาด จากรายได้การขายที่ดินเข้า JV ที่สูงกว่าคาด SIRI ประกาศจ่ายปันผล 0.05 บาท/หุ้น คิดเป็น div yield ถึง 3.3% XD 28 ส.ค. ในเบื้องต้นมองว่าแนวโน้มกำไรหลัก 3Q25 จะลดลง YoY ทรงตัว QoQ เรายังคงคำแนะนำถือ
(+) CK รายงานกำไรสุทธิ/หลัก 2Q25 ที่ 863 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 77% YoY และ 206% QoQ ดีกว่าที่เราและตลาดคาด 20% และ 16% ตามลำดับ เกิดจากรายได้อื่นมากกว่าคาด (มีรายได้บริหารโครงการ และอื่นๆ เพิ่มมากกว่าคาด) ทั้งนี้ CK ประกาศจ่ายเงินปันผลระหว่างกาล 0.20 บาท สำหรับ 1H25 คิดเป็น Div Yield 1.5% ขึ้น XD วันที่ 27 ส.ค. จ่ายเงิน 11 ก.ย. แนวโน้มกำไร 3Q25 คาดเบื้องต้นคาดว่าจะลดลง YoY และ QoQ จากฐานสูง เราคงคำแนะนำซื้อ ราคาเป้าหมาย 19 บาท
(+) CPF รายงานกำไรสุทธิ 2Q25 ที่ 10,377 ล้านบาท หักรายการพิเศษ กำไรหลักจะอยู่ที่ 10,994 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 90% YoY และ 29% QoQ มากกว่าที่เราและตลาดคาด แนวโน้ม 3Q25 คาดกำไรหลักจะ เพิ่มขึ้น YoY แต่ลดลง QoQ ตามราคาเนื้อสัตว์ เราปรับกำไรปี 2025-26 ขึ้น 9-15% ตามลำดับ จากอัตรากำไรที่ดีกว่าคาด (ต้นทุนลดลง) ราคาเป้าหมายใหม่อยู่ที่ 27 บาท (จาก 24 บาท) คงคำแนะนำซื้อ และเป็น Top Pick ของกลุ่มฯ
(+) GFPT รายงานกำไรสุทธิ 2Q25 ที่ 642 ล้านบาท หักรายการพิเศษ กำไรหลักจะอยู่ที่ 664 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 18% YoY และ 6% QoQ สูงกว่าที่เราและตลาดคาด 10% จากค่าใช้จ่ายน้อยกว่าคาด แนวโน้ม 3Q25 คาดกำไรหลักจะ เพิ่มขึ้น YoY แต่ลดลง QoQ ตามการส่งออกที่ลดลง เราปรับกำไรปี 2025-26 ขึ้น 9% และ 6% ตามลำดับ ราคาเป้าหมายใหม่ 11.50 บาท (เดิม 10.60 บาท) ยังแนะนำเก็งกำไร
(+) SAWAD รายงานกำไรสุทธิ 2Q25 ที่ 1.3 พันล้านบาท ทรงตัว YoY เพิ่มขึ้น 15% QoQ สูงกว่าที่เราและตลาดคาด 15% (ขาดทุนจากการขายรถยึดน้อยกว่าคาด และ NIM ดีกว่าคาด) ด้านคุณภาพสินทรัพย์ค่อนข้างทรงตัวจากไตรมาสก่อน เราคาดกำไรสุทธิ 3Q25 จะปรับลดลง YoY (สินเชื่อลดลง และ credit cost สูงขึ้น) และ QoQ (ค่าใช้จ่ายดำเนินงานเพิ่มขึ้น) ทั้งนี้ เราปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2025 ขึ้น 8% มาที่ 4.8 พันล้านบาท (ลดลง 6% YoY) จากการปรับสมมติฐาน NIM และ cost/income ratio ดีขึ้น และปรับเพิ่มคำแนะนำจาก ขาย เป็น ซื้อ ที่ราคาเป้าหมายใหม่ 26 บาท
*กำไรตามคาด In-line: 2 บริษัท ดังนี้
(0) PLANB รายงานกำไรสุทธิ 2Q25 ที่ 270 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 2% YoY และ 40% QoQ เป็นไปตามที่เราและตลาดคาด แนวโน้ม 3Q25 คาดกำไรหลักจะ เพิ่มขึ้นเล็กน้อย YoY, QoQ ยังคงคำแนะนำซื้อ ราคาเป้าหมาย 6.30 บาท
(0) HANA รายงานกำไรสุทธิ 2Q25 ที่ 35 ล้านบาท ลดลง 91% YoY และ 93% QoQ หักรายการพิเศษ กำไรหลักจะอยู่ที่ 153 ล้านบาท ลดลง 69% YoY และ 31% QoQ แนวโน้ม 3Q25 คาดกำไรหลักจะลดลง YoY แต่เพิ่มขึ้น QoQ เราปรับลดกำไรทั้งปี 2025 ลง 29% ยังแนะนำ wait-and-see
*แผ่วกว่าคาด (Missed) : 3 บริษัท ดังนี้
(-) IVL รายงานขาดทุนสุทธิ 2Q25 ที่ 521 ล้านบาท ขาดทุนหลักที่ 383 ล้านบาท พลิกจากกำไร YoY แต่ขาดทุนลดลง QoQ และต่ำกว่าที่เราและตลาดคาด จากอัตรากำไรต่ำคาด และมีรายการพิเศษด้านลบ แนวโน้ม 3Q25 คาดผลประกอบการจะลดลง YoY แต่เพิ่มขึ้น QoQ เราปรับกำไรสุทธิปี 2025 ลง 70% เหลือ 1,725 ล้านบาท ราคาเป้าหมายใหม่อยู่ที่ 23.90 บาท ยังคงคำแนะนำซื้อ (มองเป็นจังหวะสะสม)
(-) BTS รายงานขาดทุนสุทธิงวด 1Q25 (เม.ย.-มิ.ย.) ที่ 230 ล้านบาท หักรายการพิเศษ ขาดทุนหลักจะอยู่ที่ 217 ล้านบาท ทรงตัว YoY แต่พลิกจากกำไร QoQ ต่ำกว่าที่เราคาดว่าจะมีกำไร และตลาดคาดว่าจะขาดทุนแค่เล็กน้อย เนื่องจากส่วนแบ่งกำไรน้อยกว่าคาด และอัตราภาษีเฉลี่ยมากกว่าคาด แนวโน้มงวด 2Q25 (ก.ค.-ก.ย.) คาดเห็นการปรับตัวขึ้น YoY, QoQ จากรายได้ และส่วนแบ่งกำไร เรายังแนะนำแค่ถือ
(-) OKJ รายงานกำไรสุทธิ 2Q25 ที่ 24 ล้านบาท ลดลง 60% YoY และ 63% QoQ ต่ำกว่าที่เราและตลาดคาด 25% จากค่าใช้จ่ายที่มากกว่าคาด (นอกจากค่าเช่าสาขาใหม่เพิ่มขึ้นมา มีค่าการตลาด-ส่งเสริมการขายเพิ่มมามากขึ้นด้วย จากการขยายธุรกิจ) แนวโน้ม 3Q25 คาดกำไรหลักจะ ลดลง YoY กดดันจาก SSS แต่ฟื้น QoQ จากการทำกลยุทธ์ด้านเมนูใหม่ และร่วมมือกับพันธมิตรใหม่อย่าง THAI รวมทั้งการขยายสาขา อย่างไรก็ตาม เราปรับลดกำไรปี 2025-26 ลง 38% และ 36% ตามลำดับ ราคาเป้าหมายใหม่ลงเหลือ 5.60 บาท (จาก 12 บาท) และปรับลดคำแนะนำลงเป็นขาย