CPN บวก 1.41% โบรกชี้ครึ่งหลังโตเด่น รับเปิดศูนย์การค้าใหม่ ดันกำไรปีนี้แตะ 1.74 หมื่นลบ.

ผู้สื่อข่าวรายงานว่า วันนี้(2 ก.ย.68) ราคาหุ้นบริษัท เซ็นทรัลพัฒนา จำกัด (มหาชน) หรือ CPN ณ เวลา 10:55 น. อยู่ที่ระดับ 54.00 บาท บวก 0.75 บาท หรือ 1.41% ราคาต่ำสุด 53.00 บาท ราคาสูงสุด 54.00 บาท ด้วยมูลค่าซื้อขาย 130.13 ล้านบาท

บล.ฟินันเซีย ไซรัส ระบุในบทวิเคราะห์ว่า ประเมินผลประกอบการ CPN ไตรมาส 2/2568 มีกำไรสุทธิ 4.3 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 4% จากช่วงเดียวกันปีก่อน และลดลง 2% จากไตรมาสก่อน ดีกว่าคาด 4% สวนทางรายได้รวมที่ลดลง 2.2% เทียบไตรมาสก่อนหน้าและ 9.4% เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อนจากความแข็งแกร่งของธุรกิจ Shopping malls

โดยรายได้ที่ลดทั้งไตรมาสก่อนหน้า และช่วงเดียวกันของปีก่อนเป็นผลจากรายได้จากธุรกิจที่อยู่อยู่อาศัยและธุรกิจโรงแรมขณะที่ธุรกิจ Shopping malls ยังคงแข็งแกร่งท่ามกลางกำลังซื้อที่อ่อนแอ โดย Same store rental ยังโตได้ 4% เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อนสำหรับรายได้จากธุรกิจที่อยู่อาศัย (4% ของรายได้รวม)หดตัวติดต่อกันเป็นไตรมาสที่ 2 จากความอ่อนแอของกำลังซื้อและความเข้มงวดในการปล่อยสินเชื่อของสถาบันการเงิน ซึ่งเป็นไปในทิศทางเดียวกับอุตสาหกรรม และธุรกิจโรงแรมถูกกระทบจาก low season และนักท่องเกี่ยวโดยเฉพาะชาวจีนที่ลดลง

ด้านอัตรากำไรขั้นตันโดยรวมทุกธุรกิจในไตรมาส 2/68 ชะลอเล็กน้อยเป็น 58.1% จากระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ 59.1% ในไตรมาส 1/68 ทั้งนี้ เป็นไปตามคาด โดยธุรกิจอสังหาฯ มีอัตรากำไรขั้นต้นเหลือ 29.4% ต่ำกว่า 30% เป็นครั้งแรกในรอบ 3 ปี จากตลาดอสังหาฯที่ซบเซาส่วนธุรกิจโรงแรมมีอัตรากำไรชะลอตามฤดูกาล

ด้านค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารลดลงทั้งไตรมาสก่อนหน้า และช่วงเดียวกันของปีก่อนเป็นความสามารถของ CPN ที่คุมรายจ่ายได้ดีมากมาโดยตลอด กำไรปกติครึ่งแรกปี 2568 อยู่ที่ 8.5 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 2.1%เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อน แม้ว่ารายได้รวมจะลดลงและการคุมต้นทุนที่ดีมาก ทำให้อัตรากำไรขั้นต้นดีขึ้นมากเป็น 58.6% จาก 54.3% ในครึ่งแรกปี 2567ประกอบกับการควบคุมรายจ่ายอื่นและการลดลงของดอกเบี้ยจ่าย ทำให้กำไรงวด ครึ่งแรกปี 2568ยังแข็งแรง ทนทานต่อภาวะเศรษฐกิจ

ขณะที่ CPN ประกาศโครงการซื้อหุ้นคืนตั้งแต่ 18 ส.ค.2568 - 17 ก.พ.2569 วงเงินไม่เกิน 5 พันล้านบาก จำนวนหุ้นไม่เกิน 1111 ล้านหุ้น (2.5% ของทุนจดทะเบียน)

โดยกำไรปกติครึ่งแรกปี 2568 คิดเป็น 49% ของประมาณการทั้งปี แนวโน้มครึ่งหลังปี 2568 ยังสดใสตามฤดูกาลการจับจ่าย และในครึ่งปีหลังมีศูนย์การค้าใหม่ 2 แห่งเปิดให้บริการ (Central Park และ Central กระบี่) รวมถึงออฟฟิศให้เช่าอีก 1 แห่ง และในช่วงปลายปีมีคอนโดใหม่เริ่มโอน ยังคงประมาณการกำไรปกติปี 2568 ที่ 1.74 หมื่นล้านบาท โต 2.3% เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อน

โดยยังคงแนะนำซื้อ คงราคาเป้าหมาย 73 บาท (DCF, WACC 7.4%, LTG 2.5%) จากธุรกิจที่แข็งแกร่ง ฐานะการเงินมั่นคงปี 2568 P/E ที่ต่ำเพียง 13.3x (-1.6 SD) ต่ำที่สุดในรอบกว่า 7 ปี