金管會 2025 年 3 月 31 日宣布同意台新金併購新光金，成為繼富邦金併購日盛金之後，第二個「金金併」案例。合併後，台新金更將躋身國內第四大金控，規模達 8.3 兆元。
在台新金控與新光金控合併記者會上，台新金控總經理林維俊強調合併是強強聯手，透過整併擴大公司規模，在銀行、保險、證券 3 大支柱上能有更平衡的布局。
台新金、新光金的主要獲利來源分別為銀行、保險業務，而根據 KPMG 發布的《2024年臺灣保險業報告》，新光人壽 2023 年資產規模為 3.69 兆，排行第四。
因此透過合併，台新金有望提升壽險業務規模。新光金控總經理陳恩光便表示，雙方在證券、銀行，特別是壽險，具有非常高的互補性，互補性高就表示成長性也非常高。
台灣至今已有 2 起金控合併案，但根據金管會資料，2017 年之前，被合併對象多為銀行、證券等子公司，如今卻走向金控與金控合併，為什麼出現這樣的轉變？
獨立經營的金融機構減少，金控只能等待
普華國際財顧公司董事長劉博文表示，賣家剛開始一定是相信自己的經營能力，不可能考慮售出，直到時間一久，策略有所轉變，才會思考是否要賣。
例如日盛金是大股東有意出脫持股，而新光人壽在 IFRS 17 等國際會計準則上路後，需要雄厚的資金經營，成為新光金尋求合併的動機。
因此，在早期少有金控想被併購的情況下，被合併的多為獨立經營的銀行、保險、證券公司，2017 年之前，幾乎每年有 1-2 個金融機構被金控併購。
但歷經一波波合併，非金控底下的機構愈來愈少，金控併購的標的受限。這時候有金控願意被併購，前段班的金控自然會行動。
此外，金控底下包含銀行、保險、證券等業務，「那是 one shot」，劉博文表示，每一次的併購成本高昂，動用大批人力，而且會影響一段時間的經營。所以一次就能買到許多業務，對合併主體有利。
綜效不受併購對象影響，整併助攻國際布局
至於金金併跟非金金併產生的綜效是否會有差異？劉博文表示綜效是一樣的。舉例來說，一家金控公司擁有證券子公司，如果之後遇到經營不錯的證券商想賣，合併之後，綜效依然會很好。
劉博文並推測，金控未來會持續併購，因為經營金融機構的 IT、風管、法遵成本只會越來越高，需要擴大規模來攤銷成本。
另一方面，擁有充足資本，才能到海外經營業務並提升國際競爭力，「在別人的市場獲取成功的困難度很高，因此至少要是台灣的 local king，出國才有能力跟當地的 local king 競爭」劉博文說。但金控未來的併購趨勢會如何，仍存在未知數。
台新金與新光金合併之後，金控家數將變為 14 家，在政府持有股份的情況下，有 4 家金控不太可能成為被併購對象，對於想併購的大型金控來說，國內的標的可能更難尋找。
核稿編輯：陳書榕
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