金價跳水下殺超過5%，今年漲幅歸零！戰事越亂跌得越兇，黃金何時才能再現光芒？

今年初，黃金價格原先延續2025年漲勢，短短一個月內飆近30%，此後陷入回檔震盪，並在美伊戰爭之後一路狂瀉。截至台灣時間今（23）日14時30分，現貨黃金重挫超過5%，失守4250美元，盡數回吐今年漲幅。

黃金原本被視為市場避風港，但自中東衝突爆發以來，油價飆漲加劇通膨風險，導致聯準會（Fed）及其他主要央行的降息前景受阻，也讓沒有收益的黃金避險光環完全失靈，近期更是連續九個交易日下挫，並且寫下1983年以來的最大單週跌幅。

除了聯準會貨幣政策的變數，市場也將金價下跌的部分原因，指向投資人試圖彌補投資組合其他方面的損失，因此被迫拋售黃金。

KCM交易公司的首席市場分析師認為，黃金的高流動性似乎在這次避險時期對其造成了不利影響，「股市下跌殃及黃金交易，藉此因應其他資產對於追繳保證金的要求。」

瑞銀集團財富管理部門投資顧問Wayne Gordon表示，黃金拋售的規模並非史無前例，但拋售的速度比起許多歷史時期都要快得多。

法國巴黎銀行大宗商品策略總監David Wilson指出，金價對當前經濟情勢衝擊的反應已有先例，看看2008年、2020年和2022年這三個經濟衝擊週期，隨著市場對消息做出反應，黃金最初也是下跌，投資人轉向持有美元，但在此之後仍然持續上漲。(推薦閱讀)股市、黃金暴漲暴跌！法人點名趁機布局這資產，川普、台積電都青睞

《華爾街日報》資深市場專欄作家James Mackintosh認為，與所有資產一樣，一旦擁擠的交易人群散去，價格就可以回歸到由基本面決定的軌道上。對於黃金而言，基本面意味著通膨、利率和地緣政治，但過去幾年進場的買家之中有多少人需要賣出才能達到那個狀態仍是未知數，「如果這些賣家包括各國央行，那麼在黃金重拾光芒之前，價格可能還有更大的下跌空間。」