瑞幸大股東出手！中國大鉦資本以「不到4億美元」收購藍瓶咖啡
重點一 ：彭博引述知情人士，中國大鉦資本（Centurium Capital）正與雀巢就收購 Blue Bottle Coffee 進行最後磋商，協議尚未確定；中國媒體財新與 36氪則稱合約已簽署，成交價低於 4 億美元。
重點二 ：交易完成後，雀巢將保留 Blue Bottle 旗下咖啡機、膠囊與包裝飲品等業務；Blue Bottle 品牌將獨立運營，不與瑞幸合併。
重點三 ：Blue Bottle 目前仍處虧損，年營收約 2.5 億美元，但預計 2026 年轉虧為盈。
中國瑞幸咖啡 (Luckin Coffee) 控股股東、中國私募基金大鉦資本，正就收購精品咖啡連鎖品牌 Blue Bottle Coffee 全球門市業務與雀巢 (Nestlé) 進行最後階段談判。
彭博 (Bloomberg) 引述知情人士指出，雙方正在「收尾」，但協議尚未確定；中國財經媒體財新 (Caixin) 與 36氪則進一步報導，合約已簽署，成交價低於 4 億美元（約合新台幣 127 億元），交割尚未完成。雀巢與大鉦資本均未公開回應媒體詢問。
這個價格大幅低於雀巢此前對外尋求的約 7 億美元（約新台幣 222 億元）全額估值，也低於雀巢 2017 年斥資約 4.25 億美元（約新台幣 135 億元）取得 Blue Bottle 68% 股權時所對應的逾 7 億美元整體估值。
雀巢近年持續瘦身，聚焦咖啡、寵物護理與營養等核心業務，去年便委託摩根士丹利評估 Blue Bottle 出售選項。
品牌獨立運作，瑞幸盼藉此打入美國
根據 36氪獨家報導，截至 2025 年 6 月底，Blue Bottle Coffee 過去 12 個月營收約 2.5 億美元，其中美國市場貢獻約 1.5 億美元，亞太市場約 1 億美元；目前仍處於虧損，但預計 2026 年有望轉虧為盈。
交易完成後，大鉦資本將取得 Blue Bottle 在美國、日本、南韓、中國、香港及新加坡逾 100 家門市的經營權；雀巢則保留 Blue Bottle 品牌授權下的咖啡機、膠囊與即飲飲品等快消品業務。
Blue Bottle 2002 年創立於美國加州奧克蘭，是第三波精品咖啡的代表品牌之一。收購後 Blue Bottle 將維持獨立品牌定位，不與瑞幸合併。
這與瑞幸的佈局邏輯高度吻合。目前瑞幸在美國僅有 9 家門市，Blue Bottle 的在地品牌認知、門市網絡與高端客群，正好填補了瑞幸幾乎空白的美國版圖。
中國咖啡市場轉型，大鉦資本押注高端市場
九年前創立的瑞幸，儘管 2020 年爆發財務造假醜聞並遭美國下市，仍快速反彈，目前已在中國躍升最大咖啡連鎖，全球門市約達 3.1 萬家。瑞幸美國存託憑證過去 12 個月累漲約 16%，市值約達 95 億美元。
大鉦資本持有瑞幸 23.28% 股份、掌握 53.6% 投票權，是絕對控股股東；創辦人黎輝於 2025 年 4 月出任瑞幸董事長，深度介入日常營運。然而瑞幸第四季淨利年減 38%，反映外賣市場激烈競爭帶來的獲利壓力，向高端市場突圍成為迫切課題。
彭博指出，大鉦資本與瑞幸評估的收購目標還包括 Costa Coffee 及中國 % Arabica 運營商。
業界人士分析，Blue Bottle 最終勝出的關鍵在於品牌原真性更強、門市設計更精緻，且股權集中度較高，併購難度相對較低。
延伸閱讀：藍瓶咖啡易主？瑞幸擬併購雀巢旗下Blue Bottle Coffee：中國咖啡一哥為何急搶精品版圖？
資料來源：Bloomberg、Caixin Global、36Kr、TechNode
本文初稿為 AI 編撰，整理．編輯／李先泰
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