AI讓他想到葛林斯潘說的「非理性繁榮」 價值投資大師霍華‧馬克斯給投資人這些建議
作者：財訊雙週刊／林信男、財訊新聞中心
橡樹資本（Oaktree Capital Management）共同創辦人、被譽為「價值投資大師」的霍華‧馬克斯（Howard Marks），近期接受《彭博社》採訪，分享他對AI熱潮的看法。
《財訊》雙週刊指出，橡樹資本的資產管理總額達1630億美元，而霍華‧馬克斯發表在橡樹資本官網的備忘錄，是許多投資人必讀的重要指南，「股神」巴菲特也是忠實讀者之一。
現年80歲的霍華‧馬克斯指出，自2022年底以來，樂觀情緒便主導了市場，使投資人自動忽視壞消息，這種情況讓謹慎行事變得更加重要。
AI潛力被低估 但批判性思考仍是人類強項
當前的AI熱潮，令霍華‧馬克斯想到聯準會（Fed）前主席葛林斯潘（Alan Greenspan）所說的「非理性繁榮」（irrational exuberance），這正是當年葛林斯潘對資產泡沫的警示。
值得注意的是，霍華‧馬克斯拋出了一個提問，我們現在感受到的繁榮，是「非理性」的結果嗎？
在霍華‧馬克斯看來，目前還沒有人可以詳細說明AI究竟要用來做什麼、這樣做會有什麼效果，以及做了之後能帶來多少收益；乍聽之下，這並不理性，「但你必須思考（AI帶來的）可能性」。
根據《財訊》雙週刊報導，今年2月，霍華‧馬克斯在他發表的備忘錄中寫道，AI是實際存在的，它可能會徹底改變產業和既有的生活樣貌；由於AI具備市場需求，且正在獲得大規模應用，所以，「我覺得AI的潛力，比較可能是被低估，而非高估。」
以橡樹資本為例，AI已被導入其業務流程，主要用於數據整理和初步分析；可是，霍華‧馬克斯強調，如果想成為卓越的投資人，靠的不是電腦或某種演算法，而是有能力對數據代表的重要性進行評斷，「AI目前還不具備這種優勢」。
霍華‧馬克斯呼籲，不應把批判性思考「外包」給AI，「我們不鼓勵這樣做。如果你停止批判性思考，你就會喪失這種能力。」
面對不確定性、分析估值 別孤注一擲
談到投資判斷時，霍華‧馬克斯稱，相較於傳統產業，預估科技公司的營收並不容易，如果對象是從未公布業績的AI新創公司，恐怕會更困難，「你覺得，（他們）5年後會賺多少錢？你不得不說，這其中存在著非比尋常的不確定性。」
「我認為，在得出任何量化結果前，都有極大的不確定性。」霍華‧馬克斯說。※本網站及作者所提供資訊僅供參考，投資人應自行承擔投資風險及投資結果。
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