特斯拉 2025 Q3 財報重點一次看！Elon Musk 的下一步：機器人軍隊
特斯拉於 2025 年第 3 季財報公布亮眼成績，展現穩定的營收成長與自由現金流表現。在電話會議中，Elon Musk 首次明確以「機器人軍隊 (robot army)」形容人形機器人 Optimus，並以此為訴求，強烈呼籲股東在 11 月 6 日的股東大會上支持他的薪酬與投票權方案。
本文主要內容
交付量明顯成長 Model Y 穩居銷售主力 能源儲存創新高 Megapack 需求持續擴張 財報表現亮眼 關稅壓力成獲利挑戰 FSD 實測里程突破 Robotaxi 邁向無人駕駛 AI5 晶片效能翻倍 強化自研運算平台 Optimus 成核心戰略 馬斯克爭取投票控制權 Tesla Semi 明年量產 搶進智慧物流市場 FSD 突破帶動擴產 馬斯克稱已掌握技術 特斯拉聚焦 AI 應用 布局轉型科技平台
在營運層面，特斯拉交出強勁財務數據：自由現金流達 40 億美元，總現金與投資超過 410 億美元，能源事業創下歷史新高，並同步預告 AI5 晶片與 Optimus 的量產規劃。Elon Musk 表示，特斯拉將以 AI 與機器人為核心，推動產能擴張與技術布局，逐步打造完整的實體 AI 生態系。
交付量明顯成長 Model Y 穩居銷售主力
特斯拉本季全球交付量明顯成長，大中華與亞太地區季增 33%、北美上升 28%、歐洲、中東與非洲則成長 25%。這波增幅主要由 Model Y 系列帶動，顯示該車款仍為銷售主力。
汽車營收同步攀升，汽車毛利率（不含碳權）由 15% 提升至 15.4%，主因為材料成本降低與產能提升。服務與其他業務表現同樣穩健，主要受惠於保險與服務中心的成長。
能源儲存創新高 Megapack 需求持續擴張
能源事業創下部署規模與毛利率雙雙新高，成為本季財報中的一大亮點。Megapack（大型電網儲能系統）需求持續強勁，Mega Block 預計將於明年開始出貨，而 Megapack 4 將整合變電站功能，輸出電壓可達 35 kV，能有效縮短建置時間並降低基礎設施成本。
住宅用太陽能板已於美國 Buffalo 工廠投產，預計將於 2026 年第 1 季開始出貨。特斯拉指出，AI 與資料中心應用快速成長，也進一步推升大型電力市場對 Megapack 儲能方案的需求。
財報表現亮眼 關稅壓力成獲利挑戰
特斯拉本季繳出強勁財報，整體財務結構持續穩健，展現良好的現金流與擴張能力。以下為主要財報重點：
項目名稱 Q3 數值（美元） 白話解讀 總營收 281 億 年增 12%，銷售表現超出市場預期 每股盈餘（EPS） 0.50 獲利略低於預期，成本與關稅壓力浮現 自由現金流 40 億 創歷史新高，實際現金流入相當穩健 現金與投資 410 億 手握龐大資金，資本運用與擴張空間充裕 本季關稅成本 超過 4 億 關稅為主要成本壓力，直接影響毛利表現 2025 年資本支出計畫 90 億 聚焦產能與 AI，2026 年將進一步擴大投資
特斯拉指出，本季關稅成本主要來自汽車與能源業務，但部分已透過上海 Mega Factory 供應非美市場而獲得緩解。公司也預告，2026 年資本支出將大幅增加，以支援 AI 晶片平台、人形機器人與全球產能擴張計畫。
FSD 實測里程突破 Robotaxi 邁向無人駕駛
FSD 技術於本季累積受監督行駛里程達 60 億英里，付費 FSD 採用率約佔現有車隊的 12%。Robotaxi 已於 Austin 與多個城市展開營運，Bay Area 的監督行駛里程也突破 100 萬英里。同時，特斯拉針對搭載 HW3 的車輛宣布將推出「v14 Lite」版本的 FSD 軟體，預計於 2026 年第 2 季上線，確保現有車主持續具備升級自駕功能的能力。
Elon Musk 表示，特斯拉預計在今年底前於 Austin 移除安全駕駛員，並計畫擴展至 8 至 10 個城市，包含內華達州、佛羅里達州與亞利桑那州，進一步推進無人監督階段。
AI5 晶片效能翻倍 強化自研運算平台
Elon Musk 在會議中揭露 AI5 晶片的細節，確認其效能將較 AI4 提升 40 倍。AI5 將由 Samsung 與台積電於美國生產，特斯拉也計畫「超量生產」，以確保供應穩定。
AI5 的設計刪除了傳統 GPU 與 ISP 模組，聚焦於實際應用所需的效能與功耗比，並採用單一客戶導向架構，大幅簡化邏輯設計。此舉將強化特斯拉在車用、機器人與資料中心等場景的運算平台優勢，也讓公司能更主動掌握 AI 生態的發展方向。
Optimus 成核心戰略 馬斯克爭取投票控制權
馬斯克不僅將 Optimus 視為產品，更進一步將其定位為公司治理的核心戰略。他表示：「如果我們真的打造出這支機器人軍隊，我必須擁有足夠的投票權，才能避免遭到輕易罷免。」
他希望能確保至少 20% 至 25% 的投票控制權，以防特斯拉未來受制於投資顧問機構 ISS 和 Glass Lewis 的影響，甚至直言將這兩家公司形容為「企業恐怖分子」，強調這正是他爭取股東支持薪酬方案的核心訴求。
Optimus 計畫預計將於 2026 年底前進入量產階段，初期年產能目標為 100 萬台，並將持續擴大。馬斯克強調，類人機械手臂與供應鏈的製造難度極高，但特斯拉具備垂直整合與 AI 實力，有望成為全球首家能實現人形機器人規模量產的企業。
Tesla Semi 明年量產 搶進智慧物流市場
特斯拉高層確認，Tesla Semi 將於 2026 年上半年進入量產準備階段，並在下半年達到實際量產規模。這批 Semi 卡車將以內華達州工廠為主要生產基地，量產方向鎖定長途運輸市場，成為特斯拉進軍商用車領域的首款主力產品。
為支援長途應用場景，特斯拉正加速建置 V4 超級充電樁與高功率充電網路。Semi 將支援 1,200 kW 高功率快充，有助縮短停留時間、提升長距離運輸效率。特斯拉將 Semi、自駕技術與能源補給網路視為整合式物流解決方案。
FSD 突破帶動擴產 馬斯克稱已掌握技術
馬斯克在會議中強調，他之所以有信心將年產能提升至 300 萬輛，是因為特斯拉已在技術上取得關鍵進展，對實現無人監督 FSD（Unsupervised）具備明確信心（clarity on achieving unsupervised full self-driving）。
他表示，未來的 FSD 將具備「推理（reasoning）」能力，使車輛行為更接近人類判斷，例如能自動選擇合理的停車位置。他形容：「這台車將會像一個活生生的生物（living creature）。」
特斯拉聚焦 AI 應用 布局轉型科技平台
特斯拉的戰略重心已不再侷限於電動車。從 FSD 技術進展、AI5 晶片平台、Optimus 計畫到能源部署，整體架構正逐步形成一個大規模的「實體 AI 運算生態」，也清楚勾勒出下一階段的發展藍圖：從汽車製造商，邁向全球 AI 與機器人產業的關鍵推動者。
特斯拉預估，未來兩年內年產能可達 300 萬輛，並將同步支援機器人與能源事業的拓展。馬斯克表示，他的目標是打造一個「sustainable abundance（永續豐盈）」的世界，讓 AI 與自動化成為基礎建設的一部分。
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