焦點股：板卡綁DRAM搶單、記憶體價量雙漲，青雲出量強漲

【財訊快報／研究員周佳蓉】聚焦各類消費性電子代理的青雲(5386)在AI伺服器與高階記憶體產品線亮眼成長下，2025全年營收衝高至58.83億元歷史新高，因Q3受到記憶體產能結構性改變所驅動，美光等國際大廠轉向生產HBM、DDR4等舊世代則減產，帶動記憶體產品訂單、獲利提升。許多客戶為了取得DRAM，讓板卡廠意外搭上DRAM缺貨列車，青雲在「DRAM搭配主機板」的模式中受惠，板卡產品收入較2024年Q3同期增加九成，高階記憶體增加12%。展望未來，作為美光及Crucial 的SSD與DRAM模組代理商，有望持續受惠記憶體業務成長，公司近年強化專業品牌代理，伺服器這塊主要代理技嘉伺服器事業的技鋼、美超微AI伺服器產品線，邊緣伺服器則有微星、戴爾等品牌，隨著美超微在日本與東南亞AI資料中心專案陸續放量，法人預期青雲AI相關產品代理的營收占比會逐步拉高，為此，青雲也於2025年新增人工智慧產品部門，開拓更多AI應用商機。
股價沿5日均線上漲，KD指標呈現翻揚，惟須留意平均日均量是否持續放大，為後續續漲關鍵。

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