台光電、台燿...AI晶片背後的「神級鋪路工」，CCL三雄大賺材料升級趨勢財

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隨著AI伺服器不斷升級，所採用的CCL（銅箔基板）規格也跟著提升。到底什麼是CCL？背後又潛藏著什麼樣的商機？更重要的是，國內CCL三雄——台光電（2383）、台燿（6274）和聯茂（6213）又如何大賺材料升級的趨勢財？

在了解這3家公司之前，得先搞懂CCL到底是什麼，又跟PCB（印刷電路板）有什麼樣的關聯？
如果把AI晶片比喻成馬力超強的「超級跑車」，這台跑車要能跑得快，除了引擎好之外，還需要什麼？當然是一條「平坦、無阻力、不會讓車子打滑的高速公路」。而PCB就是這條高速公路的本體，所有電子零件都在上面跑，至於CCL，則是用來用來鋪設這條高速公路的「柏油和地基」。
以前的電腦或傳統伺服器，運算速度慢，就像在鄉間小路開牛車，地基隨便鋪鋪就好，反正車速慢，路面有點坑洞（訊號損耗）也沒差。但現在AI時代來了，資料傳輸速度快得嚇人，如果你的地基不夠好，訊號在傳輸過程中就會「衰減」、「延遲」，甚至「發熱」。這就像超級跑車開在爛泥巴路上，不僅跑不快，還會把引擎給燒了。
所以，為了不斷對應升級的高階AI晶片需求，CCL當然也要大升級，而這種高階CCL，也就是「高頻高速、低損耗（Low Loss）」材料。

ASIC加入AI晶片戰局，高階CCL需求水漲船高

全球最主要的AI晶片買家，也就是四大CSP（雲端服務供應商）——微軟（Microsoft）、谷歌（Google）、亞馬遜（AWS）、臉書（Meta）。過去爭搶輝達（Nvidia）的GPU晶片搶到手軟，但現在除了買輝達的晶片，也紛紛開始自己研發AI晶片，也就是ASIC（客製化晶片），而且整體出貨量正在節節攀升，也因此帶動高階CCL的需求更加水漲船高。

接下來，我們就來看看，到底台灣CCL三雄，目前在AI市場的發展進度如何。

台光電（2383）

台光電為國內高階CCL龍頭，目前以M8為主力產品，M7以上營收占比已達60%以上，同時是首家M9進入小量出貨的供應商，持續佔據產業領導地位，為材料升級趨勢之下首選的CCL業者。

台光電除了是輝達的CCL主力供應商外，客戶端亦已擴展到各大CSP廠如AWS、Google，ASIC應用將是接下來的主要成長動能，同時高階交換器也受惠800G增量、1.6T開始小量出貨。

為反映原物料成本，台光電已與客戶洽談產品漲價，未來數月持續反映調漲，產品漲價幅度足以覆蓋原物料成本上漲。在產品組合優化、產品定價具有主動權之下，獲利能力有望顯著提升。

產能方面，中山廠已在2026年第1季開出月產能30萬張，觀音廠第4季預計新增月產能30萬張。2027年將持續在崑山廠、中山廠、觀音廠、檳城廠同步擴產，整體月產能將由2026年的615萬張大幅提升至2027年的945萬張，擴產幅度達50%以上。

台燿（6274）

台燿為國內高階CCL二哥，AI相關應用主要客戶來自CSP業者。受惠ASIC晶片換代需求延續，400G、800交換器需求也維持強勁，帶動台燿在M7、M8 材料產品組合提升，2025年M7以上占比為36%，2026年有望突破4成。

由於高階CCL正處於賣方市場，因此台燿同樣持續向客戶議價以反映成本壓力，毛利率展望正向。

產能方面，台燿已投入常熟廠、泰國廠產能擴充，預計2026年底月產能達到260萬張，2027年下半年規劃新增月產能120萬張，預計2027年底達到月產能380萬張，產能擴充幅度約46%。

聯茂（6213）

最後來看聯茂，相較台光電和台燿的主戰場在AI伺服器和高階交換器，聯茂仍有較大比重來自一般伺服器，因此中階產品比重較高，不過同樣受惠材料升級趨勢，另外就是產能排擠效應。2026年5月已開始出貨新伺服器平台（PCIe 6.0），CCL規格由M6升級至M7，層數由18L～22L提升至20L～24L，預期未來滲透率將從個位數持續向上提升。

此外，聯茂也開始搶進衛星應用領域，正積極爭取地面終端設備用板，預估帶動2026年M7營收占比來到15～20%，同時2027 年占比有望倍增。雖高階產品占比仍不如同業，但轉機性最強。
漲價方面，雖聯茂進度較同業為慢，導致2026年第1季財報低於法人預期，不過4月、5月累計調漲售價達雙位數以上，也反映在自結財報的好成績上。下半年在輝達和AWS新一代伺服器量產、一般型伺服器平台持續轉換下，CCL處於供不應求賣方市場，將帶動產能利用率持續走強以及產品漲價延續。

產能方面，泰國廠預計2026年第4季開出月產能30萬張，2028年下半年再新增月產能60萬張，因此2026年、2028年月產能將來到570萬張、630萬張，擴產幅度較同業來得保守。

投資前的小叮嚀

在投資CCL股票時，要特別注意兩大變數。首先是原物料成本走強。上游原料中，無論是玻纖布、銅箔還是樹脂，報價都是不斷走高，因此就要特別留意CCL三雄的毛利率變化，假設未來無法持續將成本轉嫁出去，毛利率下滑就會對獲利能力打些折扣。

再來就是資本支出能否在未來轉換成實際的業績貢獻。3家台廠都在瘋狂蓋新廠、擴充產能，除了客戶需求強勁之外，其實有一部分因素也是因為客戶擔心地緣政治風險，要求轉移生產基地。不過這些建廠相關成本將會影響到財報當中的費用項目，假設未來AI投資放緩，造成需求沒有跟上，那麼就會對財報表現造成壓力，因此投資人必須緊盯營收數字表現，尤其是新產能開出後，營收是否能隨之持續走強。

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