輝達財報出爐！Q2財測910億不計中國市場、Vera CPU殺進2000億美元戰場，4大亮點看懂黃仁勳下一步
「AI工廠的建設正在以驚人的速度加快，這是人類史上最大規模的基礎建設擴張。」輝達（NVIDIA）創辦人暨執行長黃仁勳表示：「代理式AI已經到來，它能執行具生產力的工作、創造實際價值，並在各類企業與產業中快速擴張。」
輝達於台灣時間5月21日清晨公布2027會計年度第一季財報（大致對應2026年1月底至4月底），營收達816.15億美元，季增20%、年增85%，高於市場預期；其中，資料中心業務營收達752億美元，同步刷新單季紀錄，季增21%、年增92%。
輝達這次財報不只繳出高於預期的成績，也釋出對未來AI市場的判斷與下一步布局。《數位時代》整理輝達本季財報與法說重點，帶讀者一次看懂營收創高背後的四大亮點。
亮點一：Q1營收816億美元、年增85%，衝破市場預估788億元
輝達2027會計年度第一季營收達816.15億美元，季增20%、年增85%，再度改寫單季新高，也高於倫敦證券交易所統計的市場預估788.6億美元。獲利方面，GAAP毛利率為74.9%，非GAAP毛利率為75.0%，維持在高水準。
資料中心業務仍是輝達最主要的成長引擎。第一季資料中心營收達752億美元，同樣刷新單季紀錄，季增21%、年增92%。若以輝達過去的分類來看，資料中心運算營收達604億美元，年增77%；資料中心網路營收達148億美元，年增199%，顯示AI基礎建設需求不只推升GPU銷售，也同步帶動網路、互連與資料中心整體架構升級。
亮點二：Q2財測910億美元超預期，中國市場不算在內
輝達預估，2027會計年度第二季營收將達910億美元，上下浮動2%。毛利率方面，輝達預期GAAP毛利率為74.9%，非GAAP毛利率為75.0%，顯示公司仍預期AI晶片與平台需求維持強勁。
不過，中國市場仍是最大變數之一。輝達在財測中明確表示，第二季展望並未假設任何來自中國的資料中心運算收入。路透社也指出，輝達在法說會及財報說明中表示，目前尚未在美國政府H200授權計畫下認列任何收入，也不確定相關晶片是否能被允許輸入中國。
即使中國市場前景仍不明朗，輝達仍給出高於市場預期的第二季展望，反映其他地區的AI基礎建設需求仍足以支撐成長。
亮點三：業務重新分類！輝達宣告下一個成長主軸是AI工廠與代理式AI
這次財報中，黃仁勳將成長主軸放在AI工廠與代理式AI。他表示，AI工廠建設正在以驚人速度加快，代理式AI已經能執行具生產力的工作、創造實際價值，並在各類企業與產業中快速擴張。這代表輝達不再只強調訓練大型模型的算力需求，而是把下一階段成長放在推論、企業導入與AI基礎設施擴張。
輝達也宣布採用新的財報揭露架構，將業務分為資料中心與邊緣運算兩大市場平台 。資料中心之下再分為超大規模運算（Hyperscale）與ACIE（AI雲端、工業與企業）兩個子市場；邊緣運算則涵蓋個人電腦、遊戲主機、工作站、AI-RAN基地台、機器人與車用等裝置。
輝達財務長科瑞斯（Colette Kress）也在法說會中指出，到2029年，AI基礎建設年度支出可望達到3兆至4兆美元；她並表示，AI已經不再只是「nice-to-have」，而是各產業與各類職務提升生產力的必要工具。
亮點四：不只GPU！輝達CPU、網路與先進光學全線卡位
輝達也再次凸顯，它想扮演的角色已經不只是GPU供應商，而是AI基礎設施平台公司。其中，CPU與高速互連是值得注意的延伸方向。
科瑞斯表示，Vera CPU讓輝達能切入2000億美元的CPU潛在市場，今年CPU營收能見度接近200億美元；黃仁勳也表示，Vera CPU的獨立銷售並未納入Blackwell與Rubin架構晶片超過1兆美元的營收預測中。
根據路透社報導，eMarketer技術分析師包恩（Jacob Bourne）解讀，黃仁勳這次想傳達的核心訊息是，輝達已經能提供從晶片到軟體的完整AI基礎設施，不只包含GPU，也包含CPU；這是在回應市場認為AI產業焦點正轉向CPU與客製化晶片的敘事。
另一方面，輝達也持續擴大網路與光學生態。財報提到，輝達與Marvell透過NVLink Fusion展開策略合作，並推進矽光子技術；同時也與Coherent、Corning、Lumentum簽署多年期策略協議，加速先進光學技術創新。這意味著AI資料中心競爭已經從單顆GPU，延伸到CPU、網路、互連與光學元件的整體平台能力。
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