高盛力挺股王信驊營運表現，給予目標價 22,000 元
外資高盛最新研究報告指出，台股股王信驊第一季財報表現優異，毛利率大幅超前預期。受惠於 BMC 總體潛在市場的顯著擴張，高盛看好其長期獲利成長空間，重申「買進」評等，並給予 12 個月目標價新台幣 22,000 元。
信驊公布的第一季初步財報顯示，單季營收達新台幣31.47億元，較上一季增加29%、較2025年同期則是增加高達52%，不僅超越市場共識，更大幅優於原先公司給出的26至27億元財測。高盛指出，這波強勁動能主要來自美國雲端服務供應商（CSP）的暢旺需求。在獲利能力方面，第一季毛利率達69.2%，高於市場預期。不過，受股權獎酬相關費用增加影響，營業利益率為52.7%，略低於預期。
展望第二季，信驊經營團隊維持營收落在34至36億元（季增8%至14%）、毛利率約67%至68%的財測，顯示需求持續強勁。然而，高盛對第二季表現更為樂觀，預估營收可達37.63億元（季增19.6%），毛利率有望上看69.5%。高盛分析，四月起多數產品線調漲價格（除尚未量產的AST2700外），加上載板供應改善，將為第二季營運帶來額外成長動能。
高盛預期信驊從2026年至2028年將具備更強勁的結構性增長軌跡，主要受四大因素驅動。包括Agentic AI 需求湧現，支持伺服器CPU與BMC市場規模的多年市場擴張。AI ASIC 平台動能增強，帶動市佔率進一步擴大。高單價新品滲透率加速，包括新一代 AST2700 加速導入，其平均售價（ASP）較前代 AST2600 提升約50%至60%。以及載板供應吃緊，可能帶來進一步的漲價空間等。
基於上述利多，高盛全面上調信驊2026至2028年的BMC出貨量預估，分別調升至2,950萬、4,160萬及5,280萬套，年增率分別達56%、41%及27%。此外，高盛預估高階產品 AST2700 的出貨佔比將在2026至2028年間分別攀升至5%、25%及48%，有望大幅推升整體平均售價，帶動未來幾年營收與獲利齊揚。
(首圖來源：信驊科技提供)