企業未來賺多少、資本支出能先說了？證交所解禁 3 年財測，台積電等 29 家名單與 4 大問題全解答

台積電明年、後年要花多少錢蓋廠？每一季法說會，法人和投資人都會追問。10 月的法說會上，台積電只表示未來 3 年的資本支出強度會明顯高於過去 3 年，沒有給出具體金額。

往後，這類中長期數字的預測數字有機會正式揭露，讓更多投資人參考、看見公司未來前景。臺灣證券交易所（下稱證交所）2026 年 10 月 20 日宣布「提升企業價值計畫 2.0」（Power Up Plan 2.0），公司治理評鑑結果公布日市值達新台幣 500 億元以上、且當期評鑑結果列為前 5% 的上市公司，可以在提升企業價值計畫中揭露預測性資訊，不適用應公開完整式財務預測的規定。依證交所計算，台積電、聯發科、中華電等 29 家符合資格。

目錄

• 提升企業價值計畫是什麼？1.0 已有 487 家上市公司響應
• 3 年財測怎麼放寬？市值 500 億元、治理評鑑前 5% 新增揭露管道
• 29 家適用名單一次看：台積電、聯發科入列，5 家適用期間上限
• 一般投資人去哪裡查？觀測站專區與資訊網站一次看
• 揭露指引與 IR 媒合：3 種情境範例，讓公司把策略說清楚
• 提升企業價值計畫 2.0 常見問題

新制改了什麼？市值 500 億元、治理評鑑前 5%，可在計畫中揭露中長期預測

「提升企業價值計畫」（Power UpTW）是證交所自 2024 年起推動的自願揭露制度，鼓勵上市公司說明提升企業價值的策略與具體作法。截至 2025 年底，已有 487 家上市公司響應，占上市公司總家數 45.81%。

這次 2.0 版最關鍵的改變，在於財務預測的揭露規定。公司對外談營收、獲利等預測，可能觸及「應公開完整式財務預測」的要求。過去只有實收資本額 100 億元以上、公司治理評鑑前 5% 的大型企業，可以在法說會發布營運展望。證交所此次修訂「對上市公司應公開完整式財務預測之認定標準」，新增提升企業價值計畫這條管道，資格也從看資本額改成看市值。

李愛玲表示，受限於現行規定，法說會只能揭露短期、片斷的財務資訊。據《自由時報》報導，她也透露，曾有一家國內大型企業到香港舉辦法說會，因法規限制完全不能談未來 3 年的資本支出，遭到外資質疑。但現在2.0計畫中，鼓勵符合資格的企業做到揭露3年財測，可以讓更多人對公司的中長期規劃有具體想像。

1.0與2.0的前後新增規定修正如下：

項目 既有大型企業法說會豁免規定 本次新增規定 資格 最近會計年度終了日實收資本額達新台幣 100 億元以上，且最近期公司治理評鑑結果列為前 5% 公司治理評鑑結果公布日市值達新台幣 500 億元以上，且當期公司治理評鑑結果列為前 5% 揭露管道 法說會 提升企業價值計畫 揭露內容 營業收入、營業毛利（率）或營業利益（率）等營運展望預測，至少包含其中一項，才可一併說明其他預測資訊 未限定為營收、毛利或營業利益等列舉指標 揭露期間 無期間限制 原則上自發布年度起，最長至發布年度後第三個年度（例如 2026 年發布，可涵蓋至 2029 年）；同時符合既有大型企業條款資格者，不受此期間限制

本表只比較既有大型企業條款與本次新增條款，未涵蓋其他財測揭露及豁免規定（例如業外收支淨額占稅前損益不超過 10% 的法說會條款）。法說會條款的揭露內容，依本次修正條文對照表的修正說明整理。

公司透過新管道揭露時，須加註警語，說明資料屬預測性質、將來未必能完全達成，並揭露預測的重要基本假設及估計基礎。

3 年財測怎麼放寬？市值 500 億元、治理評鑑前 5% 新增揭露管道

依 2026 年 4 月 30 日公司治理評鑑結果公布日的市值計算，共有 29 家上市公司符合資格。

其中 24 家實收資本額也達 100 億元，同時符合既有規定，揭露預測不受期間限制，包括台積電、台達電、聯發科、中華電、聯電、元大金、兆豐金、玉山金、永豐金、緯創、台灣大、光寶科、合庫金、遠傳、文曄、彰銀、力積電、大聯大、遠東新、華新、友達、聯邦銀、台灣高鐵、遠東銀。

貿聯-KY、華碩、研華、聯詠、志聖等 5 家實收資本額未達 100 億元，透過本次新增管道揭露時，預測涵蓋期間最長至發布年度後第三個年度。

符合資格不代表一定會揭露。據《經濟日報》報導，既有的大型企業法說會條款，目前只有台積電近 2 年在法說會釋出展望時採用。李愛玲也表示，新制採鼓勵、不強制的方式，先由優質大型企業實踐，未來再循序漸進擴大適用範圍。

市場最關注的，是台積電會不會把中長期數字寫進計畫。據《自由時報》報導，李愛玲表示，證交所不會硬性規定揭露內容，台積電應該會在 2026 年底前揭露提升企業價值計畫，未來 3 年的資本支出就是可以寫入計畫的項目之一。台積電最終是否寫出具體數字、揭露哪些指標，仍須以公司公告為準。

一般投資人去哪裡查？觀測站專區與資訊網站一次看

上市櫃公司的提升企業價值計畫，會上傳到證交所另外的規劃建置提升企業價值資訊網站，作為企業價值資訊的一站式入口。網站已經上線，選單包括「計畫簡介」、「公告事項」、「揭露現況」、「投資指標」、「較佳實踐範例」及「參考資料」六大功能，29 家適用名單也公告在「公告事項」頁面。

除了放寬預測性資訊與建置資訊網站，2.0 版還有兩項配套。一是公告「提升企業價值計畫揭露指引 2.0」，新增完整版與精簡版兩種格式，讓企業依自身需求選用，並延續 3 種情境範例；股價淨值比（PBR）低於 1 的公司，揭露內容應包括具體強化措施。二是深化投資人關係（IR）媒合服務，證交所會透過主題式業績發表會及海內外引資活動，增加採用 2.0 的上市公司曝光機會，臺灣指數公司也將強化 IR 議合服務平台，讓投資人可以預約會議、與公司進行議合。

提升企業價值計畫 2.0 常見問題

台積電會公布 3 年預測嗎？

尚未確認。台積電符合新規定的資格，但是否揭露 3 年預測、採用哪些指標及何時發布，仍須以公司公告為準。據《自由時報》報導，李愛玲表示，證交所不會硬性規定揭露內容，台積電應該會在 2026 年底前揭露提升企業價值計畫。報導也舉例，台積電未來可以把未來 3 年的資本支出寫入計畫。

公司一定要公布 3 年財測嗎？

不用。符合資格不代表必須提出 3 年預測。據《經濟日報》報導，李愛玲表示，新制採鼓勵、不強制的方式，先由優質大型企業實踐，未來會循序漸進擴大適用範圍。

29 家名單會變動嗎？

新規定的資格，以公司治理評鑑結果公布日的市值，以及當期評鑑結果判斷，目前名單是依 2026 年 4 月 30 日的資料計算。依修正後的認定標準，自 2027 年公布 ESG 評鑑結果起，所稱的公司治理評鑑結果，將改以 ESG 評鑑結果取代。

上櫃公司可以參加提升企業價值計畫嗎？

可以。揭露指引 2.0 的適用對象包括上市、上櫃公司；據媒體報導，2025 年有 274 家上櫃公司上傳計畫。本次新增的預測性資訊規定，則只適用上市公司。據《經濟日報》報導，證券櫃檯買賣中心準備跟進，向主管機關申請放寬上櫃公司比照上市公司規定。實際適用時間，請以證券櫃檯買賣中心公告為準。

提升企業價值計畫要分析哪些指標？

揭露指引 2.0 建議企業依「現況分析」、「政策與計畫」、「溝通與追蹤」3 個階段撰寫計畫。現況分析階段，指引建議揭露以下指標：

• 總股東報酬： 包括歷史趨勢、與同業及市場平均的比較，以及它和股利政策等股東回饋措施的關聯。
• 加權平均資金成本（WACC，weighted average cost of capital）
• 獲利能力指標： 例如投入資本報酬率（ROIC，return on invested capital）、股東權益報酬率（ROE，return on equity）。
• 市場評價指標： 例如 PBR、本益比（PER，price-to-earnings ratio）。

指引也建議，企業應說明指標是否達到資金成本水準，並揭露計算時採用的參數。企業每年至少檢視一次進度，揭露與原計畫的差異原因，再滾動修正政策與措施。

**本文綜合證交所公告、揭露指引及媒體報導整理，資料截至 2026 年 10 月 21 日，制度細節如有更新，請以證交所最新公告為準。
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資料來源：臺灣證券交易所 1、臺灣證券交易所 2、臺灣證券交易所 3、臺灣證券交易所公司治理中心、臺灣證券交易所提升企業價值資訊網站、臺灣證券交易所 4、臺灣證券交易所 5、經濟日報 1、經濟日報 2、自由時報、工商時報、中央社；本文初稿由 AI 協助整理，編輯：支琬清

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