債券ETF：00982B、00984B

圖片來源：Adobe Firefly

隨著ETF的蓬勃發展，這項金融商品儼然已成為當今投資新顯學、時下全民運動，各種新型態的ETF正如雨後春筍般竄出，猶如進入一個ETF百花齊放的大時代！有鑑於此，《Smart智富》月刊將針對近期市場上新問世的ETF進行研究與剖析，幫助讀者迅速掌握各檔ETF新兵的投資特色與核心重點。

ETF投資熱潮持續發燒，依證交所先前所做的調查顯示，每4個台灣人當中就有1人有買ETF，盛況空前程度可見一斑，各大投信無不持續推出ETF積極搶市，其中不乏像是今年以來接力問世的主動式ETF，如台股主動式ETF的主動野村臺灣優選（00980A）、主動統一台股增長（00981A）等，海外股票成分的主動式ETF則像是主動中信ARK創新（00983A）。

另值得留意的是，即便主動式ETF備受關注，但被動式ETF的發行熱潮並未因此停歇，尤其是當中被視為固定收益類型的「債券型ETF」新產品的募集數量也不容小覷，陸續有不少債券ETF新面孔誕生，包括像是美國（長短天期）公債、公司債（投等債與非投等債）等都是常見的布局主體。

而本次要介紹的2檔皆為被動式的債券型ETF，同時也都是以美元計價的投等債，分別是FT投資級債20+（00982B）和大華優利美A債15（00984B），究竟這2檔債券型ETF新兵各自有何特色？

00982B》鎖定美國市場長天期且產業穩健的投資等級債

00982B以在美國市場發行的美國美元公司債為採樣母體，主要以「到期日」、「票面利率」、「信用評級」、「流動性」這些條件做篩選。在到期日與票面利率上，會以長天期（20年以上）為標準、票面利率須高於4.5%。在債信評等上必須達3大國際信評機構—標準普爾（S&P）、穆迪（Moody's）、惠譽（Fitch Group）平均信評為投資等級（BBB+～BBB-）水準；另流通性條件上則必須超過7億5,000萬美元以上，同時排除像是菸草、武器、博弈等爭議性產業，符合上述條件者入選、成分檔數不固定。最終再以市值加權法配置權重，單一產業比重不超過10%，指數固定每月調整再平衡。

在收益分配上，00982B和不少債券型ETF同樣採月配息、有收益平準金機制。另前3大布局產業相對穩健，分別是金融（19.75%）、核心消費（18.23%）和通訊服務（14.26%）。

從指數邏輯與產業布局上來看，00982B是檔以風險小、穩健收益為投資訴求的債券型ETF，較適合風險承受度低且喜歡有金流收益的投資人。不過這檔ETF目前缺乏較長時間的配息與績效紀錄，未來表現可持續觀察。

00984B》聚焦票面利率最高前20%，調整權重配置優化收益

與00982B相同的是，00984B也是一檔布局長天期、高票面利率的投等債ETF，不過在選債邏輯與條件上略有不同。00984B以成熟市場為選債母體（包含美國和G10國家成員），再利用流動性（5億美元以上）、信評等級（3大信評機構平均信評為A+～A-級）、到期日（15年或以上）、票面利率（取排行最高的前20%、必須為固定票面利率）做篩選，符合上述條件者選為最終成分債、檔數不固定。權重配置上以市值加權為基礎，並以殖利率最適化方法來調整權重，也就是利用加碼當中殖利率較高的債券來優化投資組合的殖利率表現。單一債券權重上限5%、單一發行人設定上限10%、單一產業設定上限為20%，指數每月進行再平衡。

另00984B也是採月配息、有收益平準金，風險報酬等級同為次低的RR2。簡單來說，00984B是檔以成熟市場、長天期的A級公司債為主體，同時聚焦票面利率最高前20%、以加減碼方式調整成分債權重來提高整體收益表現，這也是00984B這檔債券ETF的最大特色。至於這樣設計未來是否真能發揮預期效果、繳出亮眼成績，值得觀察與期待。

延伸閱讀
▶ETF投資熱，為什麼ETF不是有錢人的投資主力？「這些ETF」是高資產族的首選
▶0050、台積電、0056…股魚教你：哪些股票可以當核心部位及衛星部位？