【追蹤報導】1.6T光模組題材引爆！正文(4906)轉型直供進入收割期

圖片來源：Gemini 製圖

網通設備大廠正文(4906)轉型成效正式獲市場認同！受惠於AI資料中心對1.6T與800G高速光模組的強勁需求，以及Wi-Fi 7/8次世代網通升級題材，正文股價於今日(8日)盤中強勢攻上42.55元，一舉突破4月初的整理區間。儘管第一季營收仍受轉型期影響而年減，但在外資近5日大幅回補逾8,000張的力挺下，展現題材先行、評價重估的強勢噴發氣勢。

理周投研部指出，正文目前正處於「捨低毛利代工、轉向直接供應(JDM)」的戰略轉折點。2025年雖因匯兌損益與一次性轉型費用導致帳面微虧，但全年毛利率已逆勢攀升至13.8%，顯示本業獲利結構已發生質變。進入2026年後，隨龐大的一次性費用出清，加上越南廠產能占比提升至八成以上，有效解除地緣政治疑慮，將成為獲利回升的重要催化劑。

法人表示，這波行情的最大推力來自於光通訊業務的想像空間。正文已積極展示OMDN-107 800Gbps LPO光模組，正式叩關高階AI資料中心市場。根據TrendForce預估，2026年全球AI專用光收發模組市場規模將達260億美元，年增超過57%，正文憑藉與歐美電信營運商的直供關係，有望在1.6T與800G 升級浪潮中取得領先位置。此外，Wi-Fi 7/8 的網通換機潮，也為公司中長期營收奠定基礎。

籌碼面與技術面上，外資近期成為股價創高的核心推手。近5日外資合計買超8,477張，帶動股價以放量長紅K突破40元整數關卡，成交量同步放大至7萬張以上。雖然短線42.55元價位與5日線乖離率升高，且融資餘額同步增加，但整體多頭架構仍由法人主導，籌碼換手尚屬健康。

理周投研部認為，正文基本面正處於「轉型落底、題材兌現」的階段。操作建議上，強勢股應以38.7元作為第一道防禦支撐，若能站穩40元並等待短期乖離修正，隨下半年光模組產品出貨放量，中長線仍具備挑戰45元大關的潛力。

前次報導：800G光通訊叩關AI資料中心 正文(4906)轉型陣痛落底靜待題材兌現

ChatGPT輔助解析： 正文目前具備「光模組轉型、JDM 直供、地緣政治受惠」三位一體優勢。2026年核心看點在於800G產品的認證進度與毛利率是否隨直供比例提升而進一步拉升。

操作策略：短線(事件交易)宜設移動停利，不宜在爆量開板時盲目追高；波段投資者可觀察外資買盤是否具備連續性，只要36元支撐未破，多方趨勢依然穩固。

圖片來源：CMoney 正文(4906) K線圖

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