被動式ETF：00981T、009813

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隨著ETF的蓬勃發展，這項金融商品儼然已成為當今投資新顯學、時下全民運動，各種新型態的ETF正如雨後春筍般竄出，猶如進入一個ETF百花齊放的大時代！有鑑於此，《Smart智富》月刊將針對近期市場上新問世的ETF進行研究與剖析，幫助讀者迅速掌握各檔ETF新兵的投資特色與核心重點。

國內ETF投資熱潮持續發燒、各大投信持續推出ETF積極搶市，在眾多發行的ETF新產品當中，除了過去多數人熟悉的股票被動式ETF外，今年來更出現諸多新型態ETF類型，例如股票主動式ETF、債券主動式ETF、被動式平衡型ETF等都在今年正式誕生。而當中的平衡型ETF屬於被動式ETF的一種，又稱為「多重資產型ETF」，指的是布局1種資產以上的ETF，而目前國內開放的平衡型ETF為同時布局股票和債券這2類資產，且必須明定股債占比（股債占比依個別ETF而定）。

而本次要介紹的2檔ETF新兵，分別是被動式平衡型ETF的平衡凱基雙核收息（00981T），以及貝萊德標普卓越50（009813），究竟這2檔ETF有何特色？值得買嗎？又有哪些必懂的重點？

00981T》囊括台股權值股＋BBB投等債，採股3債7配置

00981T是國內第2檔問世的被動式平衡型ETF，與上一期介紹的00980T相比，00981T的指數設計更為複雜，不只策略布局差異甚大，股債上也有不同的權重分配方式。首先是選股邏輯，先以國內上市普通股為選股母體（排除創新版），再以「成交金額」（近12月成交金額排行前20%大）和「自由流通周轉率」（近12月中至少有8個月周轉率＞3%）這2條件進行篩選後，取市值最高的25檔為成分股。成分股每年2次（5月、9月）調整再平衡、皆以市值加權配置權重，但5月該次調整時會新增殖利率因子來調整權重，目的是要布局除權息行情。

在選債的條件上，以成熟國家所發行、美元計價的公司債為母體，且得是BBB級投等債（BBB－～BBB＋）、到期日（10年以上）、在外流通餘額（2億5,000萬美元以上），之後會再先以票息率高低排序、再以到期日長短排列擇優選取，最終成分債數量不固定。成分債權重配置採市值加權，成分債名單每月檢視調整。ETF整體布局的股債比重每月執行再平衡、固定為「股3債7」。

另00981T採月配息、有收益平準金。經理費為0.6%、保管費率有3種級距（0.14%、0.12%、0.10%），主要費用率略顯高昂。總的來說，00981T同時布局台股市值前25大與成熟市場BBB級投等債，股票採市值加權為主（5月時新增殖利率因子調整）、債券採殖利率加權，欲發揮成長息收兼具、風險分散的效果。

009813》鎖定輝達、微軟、蘋果等美國50大權值股

美股是世界最重要的金融市場之一，其一舉一動都牽動著全球金融市場，再加上近20年來的強勁表現，成了不少人投資布局裡不可或缺的一環，而009813就是一檔專門鎖定美股的市值型ETF。009813的選股邏輯相當單純易懂，其追蹤的「標普500卓越50指數」，從指數名稱中可略知這檔ETF的選股邏輯——從標普500指數（S&P 500）中，依流通市值加權高低排序、取當中最高的50檔為成分股。在成分股權重計算上，以市值加權配置權重，指數每年6月進行換股與檢視，於每季（3月、6月、9月、12月）進行權重調整再平衡。

在收益分配上，009813採半年配、有收益平準金機制。經理費率有2種級距（0.35%、0.3%），保管費則有4種級距（0.14%、0.12%、0.10%、0.08%），費用率水平與國內其他檔美股市值型ETF無太大差異。

從009813的指數設計來看，略帶有「美股版0050」的味道，指數設計易懂、選股邏輯單純，專攻市值最大的50檔股票，主要布局產業以科技股最大宗，資訊科技占比逾4成（46.63%），其他產業則為通訊（14.84%）、金融（10.15%）等。也因為聚焦美股中的大型權值股的關係，自然也囊括了不少科技巨頭，如輝達、微軟、蘋果等，反映美國龍頭股的表現。在美股長期趨勢向上且具有驚人成長爆發力的情況下，009813未來表現同樣也令人期待。

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