日本升息創30年新高，日圓卻更便宜！過年出國換日幣，現在是不是好時點？

日本央行於19日正式拍板升息1碼，將政策利率由0.5%調升至0.75%，一舉將利率推升至1995年以來的新高。照理說，升息（市場亦稱「加息」）應該有助於提振貨幣走勢，但市場反應卻完全相反。在決策公布後，日圓兌美元不升反貶，一度跌破156價位，讓不少投資人與準備換匯的民眾大感意外。

為什麼日本升息，日圓卻沒有走強？過年出國想換日幣，現在是不是好時機？

升息早被預期 市場真正關注的是「這件事」

日本通膨已長時間高於官方目標，根據官方數據顯示，11月日本整體消費者物價指數（CPI）年增率為2.9%，雖較前期略有回落，但已連續44個月高於日本央行設定的2%通膨目標。在這樣的背景下，市場早已預期，日本央行勢必要逐步修正貨幣政策。也正是因為如此，升息本身早就被提前反映在匯市與資產價格之中。真正左右日圓走勢的，是日本央行會後釋出的政策態度。

在聲明中，日本央行一方面肯認通膨壓力仍在，另一方面卻反覆強調，未來政策將視物價與經濟數據調整，並未明確釋出連續升息的時間表。這樣的語氣，迅速讓市場對「日本即將進入快速升息循環」的想像降溫。

日圓不升反貶，反映的是「升息節奏」而非方向

而外匯市場的反應，正好反映這種政策落差。在決策公布後，日圓兌美元短線續貶，最低一度來到156.12，目前仍在156附近整理。市場普遍解讀，日本央行雖然已啟動政策正常化，但整體立場仍偏向謹慎，短期內不太可能連續升息。

換句話說，市場看到的是「方向改變」，卻還沒看到「速度加快」。在缺乏進一步升息預期支撐下，日圓自然難以獲得新的升值動能。

升息效應擴散，卻沒有引發市場劇烈震盪

升息消息公布後，日本金融市場的反應並沒有想像中激烈。日本公債殖利率確實隨政策利率上調而走高，10年期殖利率逼近2%，寫下2006年以來新高，長期低利環境開始鬆動的訊號逐漸浮現；但日股卻沒有因此轉弱，反而維持相對強勢，顯示市場仍相信，日本央行短期內不會急踩煞車，企業融資環境也尚未出現劇烈收縮。

這樣的市場組合，也再次凸顯日本央行正試圖在「抑制通膨」與「避免經濟失速」之間取得平衡。

現在該不該換日圓，現在是低點了嗎？

對一般民眾而言，真正關心的還是：現在要不要換日圓？會不會再更便宜？

從目前結構來看，日圓短期內仍較可能呈現區間震盪，而非快速轉強。市場普遍觀察，短線波動區間大約落在154至158，除非日本央行後續釋出更明確的連續升息訊號，否則日圓要出現趨勢性升值並不容易。

以新台幣計價，日圓近期同步走弱，台灣銀行日圓現鈔賣出價一度來到0.2057元，對於計畫在聖誕節或跨年期間赴日旅遊的民眾而言，目前匯率水準仍屬相對友善。

若行程落在明年春節之後，則可再觀察新台幣走勢與日本央行後續政策訊號，分批進場，反而比一次押方向來得穩健。(推薦閱讀)日本央行升息壓力全面升高！通膨連續44個月超標　高市早苗公開反對貨幣緊縮

整體來看，日本央行這次升息，象徵意義大於即時衝擊。日圓不再只是單純的低利借貸貨幣，日本央行也不再是完全被動的寬鬆守門人，但距離真正進入明確的緊縮循環，市場仍在等待更清晰的政策路徑。