看好 CPO、收發器業務長期動能，法人上調致茂目標價至 2,700 元
致茂上週舉辦法說會，法人看好該公司光電測試需求，並具有多項成⻑動能，有助於支撐未來上行空間，重申買進、目標價調升至2,700 元。
致茂第一季合併營收為新台幣 118.6 億，季增 38%、年增 73%；歸屬本公司業主之淨利為 38.64 億，季增 52%、年增 82%；總體淨利達到 39.48 億新台幣，佔營收比重約 33%，季增 49%、年增 83%；毛利率達 63%，每股盈餘9.12 元。
展望未來，致茂預期ATS 在財年2026 年將有非常強勁的表現，受惠於自2Q26 起ESS/電池需求快速成⻑，同時AI 伺服器電源需求預計仍將維持強勁。
在半導體/光電業務部分，除了NVIDIA 外，AMD 與Google 預計也將於2026 年帶來顯著貢獻。此外，AMD 的MI400/450 週期時間較預期更⻑，已超過原設計的4 ⼩時，可能進⼀步推升SLT 需求，NVIDIA 規畫中的LPU 量產亦帶來未來成⻑潛⼒。致茂亦已獲得⼀間CSP 客⼾新型老化系統訂單，創造另⼀項潛在成⻑機會。
量測領域方面，除了主要晶圓代工客⼾外，其他OSAT 及先進封裝客⼾也正開發類似製程，為致茂帶來額外成⻑潛⼒。
致茂指出，光電需求已超越先前預期，特別來自收發器市場。過去光電約占半導體營收的15–20%，但管理層表示今年占比有望提升，因CPO 預計在強勁的收發器需求基礎上帶來額外上⾏空間。
法人認為，致茂在多項CPO 測試機會上具良好布局，預期其CPO 及收發器營收將超越量測營收，受惠於短期收發器需求及⻑期CPO 導入雙重上⾏，並預估光電營收於2026、2027 財年分別達77 億元和254 億元。
此外，致茂已調整其第二期產能規劃，並決定保留南北兩棟⼤樓以因應未來產能擴充。法人認為，這顯示管理層對於未來3~5 年需求能見度充滿信心，因而將2026、2027 財年EPS 預測分別上調至42.55 元及58.00 元，目標價調升至2,700 元。
（首圖來源：致茂）