分散資產配置，多買幾檔ETF就對了？達人雨果實例分析：買錯恐更集中風險
圖片來源：Adobe Firefly
很多人常會問，到底該買哪一檔ETF比較好？是要挑全球分散的VT，還是專注美股大盤的SPY，或是乾脆押寶科技成長股為主的QQQ？表面上看起來這3檔ETF定位不同，但如果仔細分析重疊度，你會發現它們其實有著明顯的包容關係。
圖片來源：雨果的投資理財生活觀
從上圖數據來看，SPY的503檔持股100%涵蓋在VT近萬檔的持股裡，SPY和VT的權重重疊度高達56%；也就是說，VT裡面超過一半都是美國標普500的股票。如果只買VT，其實已經間接持有SPY的所有成分股，只是權重被全球其他市場稀釋掉。
圖片來源：雨果的投資理財生活觀
QQQ的101檔持股，有88檔同時也是SPY的成分股，占SPY權重的51%；也就是說，SPY裡有一半權重是QQQ的成分股，這代表SPY中有不少公司同時也是QQQ的成分股，特別是蘋果、微軟、Nvidia這些科技龍頭，幾乎是2檔ETF的核心。此外，QQQ同時也有94%已經包含在VT裡。
圖片來源：雨果的投資理財生活觀
VT涵蓋了全球市場，其中包含美國，SPY是美國大盤指數（標普500指數），而QQQ則是從美國市場裡再抽出科技公司（那斯達克指數），所以三者關係有點像同心圓，QQQ在SPY裡，SPY又在VT裡。
如果把資金平均分散投資這3檔ETF，看起來好像有「1/3買全球、1/3買美國、1/3買科技」，很均衡的感覺，但實際上卻不是這樣。
如果單純只買VT，組合的分散度最高，美國比重56%、非美國44%、科技股大概23%。這樣的配置雖然報酬可能被稀釋，但勝在分散，可以有效降低單一市場的波動。
如果改成VT和QQQ各一半，美國比重會變成78%、科技股比重拉高到65%，這時就會更明顯感受到科技板塊的起伏。
想分散風險，務必分析成分股重疊度
若3檔ETF平均配置，反而會讓美國比重最高、科技股比重也被放大，但因為SPY還有其他傳產、金融、能源等板塊，科技股比率會比VT＋QQQ略低一些，算是折中的結果。
因為VT本來就含有SPY和QQQ成分股，再加上SPY和QQQ本身又高度重疊，等於是「重複加碼美國股市，特別是科技股」；換算下來，這樣的組合，美國股票比重大約會拉到85%、非美國市場只剩下15%，而美國科技股比重則提升到60%以上。
VT、SPY與QQQ各買1/3，就相當於SPY買50%、QQQ買35%與VXUS買15%。結果就是，以為自己分散投資全世界，其實是以美國市場為核心，並以科技股為主。此種配置美國科技股占60%、美國非科技股占25%、非美國市場只有15%配比。
所以平均分散買3檔ETF，表面是多樣化，但實際上等於在強化美股配置。如果你認同美國市場和科技巨頭的長期優勢，這樣的組合或許會讓報酬更具吸引力；但如果想追求真正的全球分散，單純買VT反而更符合初衷；反之，如果你追求高成長，也許會傾向把VT和QQQ搭配，既有分散效果又能加強科技股配比。
這些方式沒有絕對的對錯，只是代表不同的風險承受與投資觀點。
回頭來看，投資人常陷入一種誤解，以為多買幾檔ETF就比較安全，其實要先了解各檔ETF重疊度，如果標的之間彼此高度重疊，那麼「分散」只是一種表象，資金還是集中在同一區塊。
就像你同時買了3份牛排套餐，菜單名稱不一樣，但盤子裡的菜色大同小異。投資ETF的核心價值是分散，而分散的前提是要跨市場、跨產業，才能有真正的平衡效果。
比較建議的配置方式是，以VT為核心，若想要提高美股比率，則可以將一部分資金投資SPY（如30%）；如果想提高科技股的比率，則可以改成SPY 20%加上QQQ 10%。這樣一來，整體投資資產的美國比率會從56%變成70%，美國科技股則是從30%提高到40%——千萬不要3等份均分。
最後總結一下，VT、SPY、QQQ三者的關係就像同心圓，你怎麼搭配，就怎麼決定了美股和科技股在組合裡的比重。如果你希望報酬與風險都偏均衡，單純持有VT已足夠；如果你希望在美國市場上更有分量，可以加入SPY；如果你想要明顯加碼科技股成長，那就把QQQ納入。
不過，當三者平均配置時，實際效果是美國占比過高、科技股影響力大幅放大，反而失去了一部分分散的意義。這也是ETF投資裡值得留意的地方，看似簡單的組合，背後可能會改變整體的風險輪廓。
本文獲「雨果的投資理財生活觀」授權轉載，原文：多買ETF，不等於分散風險
臉書粉絲專頁，請按此
延伸閱讀
▶每年投資20萬元，就能存千萬提早退休？想靠投資提早退休，該注意哪些事？
▶「神山抖一抖，台股都在動！」台積電表現亮眼，艾蜜莉分析：穩紮穩打更賺
小檔案_雨果的投資理財生活觀
雨果以過去17年的生活理財經驗，分享日常生活中常見的理財與投資觀點，希望透過分享與討論的方式與各位共同建立一個正確且可行的理財退休計畫。本文內容會包含股市投資、保險規劃、理財觀念、與商業想法。