AI 光通訊熱潮降溫！美股 AAOI、LITE 暴跌引領修正，台灣矽光子雙雄光聖、聯亞重挫 6% 步入中場休息

AI 算力狂潮下的「速度激情」暫告一段落。近期美股光通訊指標股應用光電（AAOI）與 LITE 出現劇烈修正，這股寒流同步席捲台股。台灣矽光子兩大指標龍頭光聖（6442）與聯亞（3081）盤中雙雙重挫 6%，引發市場高度震盪。隨著大宗資金獲利了結，先前被市場瘋狂追捧的「矽光子」與「CPO（共同封裝光學）」板塊正式步入波段修正。業界專家指出，這並非產業前景幻滅，而是網通光晶片在經歷第一波概念炒作後，正迎來實質技術落地與基本面檢視的「中場休息」。

台美指標股驚見高位跳水，泡沫面臨擠壓

過去一年中，受惠於大型 AI 資料中心（AI Data Center）對高速傳輸的急迫需求，光通訊模組與光元件廠商股價迎來爆發式成長。然而，近期隨著美股科技板塊高檔震盪，傳輸速率技術轉換的陣痛期顯現，導致 LITE 與 AAOI 股價雙雙出現崩盤走勢。

這股修正壓力也迅速傳導至台股供應鏈，本土兩大矽光子巨頭今日遭遇強烈賣壓：

• 光聖（6442）： 作為光通訊主被動元件與傳輸模組的重要廠商，股價今日重挫 6%，市場預估短期內將向下尋求支撐，預計波段修正至 1500元關卡。

• 聯亞（3081）： 掌握矽光子雷射晶片（EPI）關鍵材料的指標大廠，同樣不敵籌碼面調整，盤中重挫 6%，市場預估將回防 2000元大關進行整理。

市場分析師表示，這一波修正主要受到兩大因素夾擊：一是先前市場將 2027 至 2028 年才可能大規模量產的 CPO 技術預期，提前在股價中過度透支；二是舊有 400G、800G 傳統光模組投機買盤退場，而下一代 1.6T 的 CPO 產品仍處於客戶認證與打樣階段，造成營收銜接出現短暫真空。

三大瓶頸卡關：CPO 產業「炒完一波，準備休息」

矽光子與 CPO 技術雖然被公認為解決 AI 晶片高功耗、傳輸延遲的「終極解方」，但從工藝設計到全面商業化，仍有三大難關需要時間沉澱：

• 良率與已知合格晶片（Known-Good-Die）考驗： CPO 需要將光學元件與邏輯晶片高度整合封裝，任何一個微小晶片損壞都會導致整顆昂貴的 GPU 或交換器報廢，目前 OSAT（封測代工廠）的量產良率仍有巨大提升空間。

• 生態系與標準尚未統一： 目前 CPO 技術不像傳統「可插拔式光模組」擁有高度互通的行業標準。各家封裝介面、散熱規格、光學黏貼工法各彈各的調，多供應商商業模式尚未成型，限制了短期內的大規模普及。

• 散熱與可靠性挑戰： 將雷射光源直接封裝進晶片周邊，雖然縮短了傳輸距離，卻也帶來極高的熱密度。如何在極端高溫下維持雷射晶片的壽命與光信號穩定度，正迫使供應鏈重新設計新型液冷與散熱方案。

中場休息非終點，蓄勢等待 2027 實質放量

根據研調機構 LightCounting 預估，全球用於 AI 資料中心的光學整合晶片與雷射市場，到 2029 年仍將成長至 59 億美元規模。這意味著，當前的「崩盤」與股價修正，更像是硬體基礎建設在技術換代時的必然陣痛。

財經專家指出，台美兩地的矽光子供應鏈在經歷這波籌碼大洗牌後，短線上資金將轉移至獲利更具實質支撐的傳統 AI 伺服器硬體。對於光聖、聯亞等本土指標股而言，現在正進入「去蕪存菁」的階段。投資人應將目光從過去的「概念畫大餅」，轉向關注各家廠商何時能真正通過一線 CSP（雲端服務供應商）大廠的 CPO 認證並產出實質營收。唯有等到技術標準收斂、封測良率拔高，矽光子 CPO 產業才有望在 2027 年迎來真正健康且具基本面支撐的第二波實質爆發。