人工智慧商業化分化擴大 聯準會人事變數攪動金融市場

商傳媒｜記者陳宜靖／綜合外電報導

全球金融市場上週在經濟數據相對平靜下，卻出現罕見的高波動走勢。人工智慧（AI）企業財報表現明顯分化，加上美國總統川普提名聯準會（Fed）主席人選的政治變數，美元、貴金屬、加密資產與股市同步劇烈震盪，市場對利率與科技成長前景的重新定價成為焦點。

AI商業化能力成關鍵　科技股表現明顯分流

最新一季財報顯示，成功將AI轉化為實際營收的企業，與仍承受高昂算力與研發成本的公司之間，落差持續擴大。以 Meta 為例，在AI導向的廣告與平台效率提升帶動下，單日股價大漲近一成，市值增加逾1,500億美元，成為市場焦點。

相對之下，Microsoft 則因 Azure 雲端成長放緩，股價出現 2020 年以來最大單日跌幅，顯示即便是科技巨頭，也難以完全免疫於 AI 投資報酬不確定性的壓力。

在硬體與基礎建設端，AI 需求推升記憶體與資料儲存價格，相關供應鏈表現亮眼。市場指出，價格循環上行確實有助短期獲利，但也可能埋下未來修正風險。

題材轉向快速　過往贏家亦面臨回檔

AI 敘事快速變化的風險，在軟體產業同樣顯現。Oracle 先前受惠於 AI 雲端需求預期，股價一度較市場共識大幅溢價，但隨著債務規模與訂單轉換效率遭質疑，股價自高點回落逾五成，幾乎回到一年前水準。

此外，軟體即服務（SaaS）族群近期普遍承壓，市場亦關注 Anthropic 即將推出的新一代 AI 代理工具，是否再度改寫產業競爭結構。分析人士指出，AI 生態仍在快速演進，領先者與落後者的角色並非一成不變。

聯準會人事變數　美元與貴金屬劇震

除科技股外，貨幣政策不確定性同樣放大波動。川普提名前聯準會理事 Kevin Warsh 為下一任聯準會主席人選，引發市場高度關注。Warsh 過往立場偏向鷹派，反對量化寬鬆，與川普公開呼籲降息的期待形成張力。

消息公布後，美元指數單日勁揚近 1%，創數月來最大漲幅；相對地，黃金與白銀出現 1980 年代以來罕見的單日重挫，反映市場對通膨與貨幣貶值避險需求降溫。

消費者信心轉弱　通膨結構仍分化

宏觀數據方面，Conference Board 公布的美國消費者信心指數 1 月大幅下滑，勞動市場「工作充足」與「難找工作」的差距明顯收斂，歷史經驗顯示，失業率可能面臨上行壓力。

通膨結構則持續分化，商品價格趨緩，但服務業通膨仍具韌性，推升生產者物價指數（PPI）表現，市場預期未來公布的核心個人消費支出（PCE）數據，可能再度成為利率走向的重要變數。

本週觀察重點　就業與景氣指標接力登場

接下來一週，市場將聚焦多項關鍵指標，包括 ISM 製造業與服務業 PMI，檢視景氣動能是否延續；Challenger, Gray & Christmas 裁員報告，評估企業用人態度；以及美國官方就業報告與 University of Michigan 消費者信心初值。

分析人士認為，在 AI 商業化前景、利率政策與通膨壓力交織下，市場短線震盪恐成常態，資產表現分化趨勢仍將持續。